用益近日發布的《2015年上半年信托業發展報告》認為，上半年，信托業監管政策不斷，這標志著信托業監管政策重構進入加速階段，這也是自2007年所確立的信托業“一法兩規”之后，行業監管政策開始新一輪變革，這將改變行業游戲規則，影響和改變行業競爭秩序，未來信托既面臨更多合規要求，也要面臨市場規則變更所帶來的行業變革。

信托業回歸本源

用益信托認為，當前變革的思路就是要促進信托業回歸本源，回歸真正的信托精神與理念，這也正是2013年和2014年信托業年會中監管層相繼提出行業八大機制和八大的重要原因。信托業監管最終需要解決的是對委托人/受益人的保護，以及受托人與義務的界定，新一輪監管制度調整也應參照國際經驗，回歸信托監管的初衷。

從未來信托業監管制度框架看，《信托法》修訂仍在推進過程中，短期內可能難有結果，同時監管部門也在涉及資產管理行業頂層設計，以此平衡分業監管體系下的監管標注年度差異性。而機構監管層面，《信托公司條例》將取代現有的《信托公司管理辦法》，同時《信托公司行業評級體系》作為配套制度，信托公司專業子公司管理制度也是未來新的監管政策看點，同時監管評級、凈資本管理辦法都處于修訂之中。微觀層面，監管層可能針對更多業務出臺指導意見，針對盡職調查出臺指引，加強信托產品登記流轉平臺建設以及信托業信息管理平臺建設。這使得整個監管框架較以前更為豐富和完善，有利于解決當前行業發展所遇到的障礙和約束。

進入后保障金時代

并安裝POS機 上半年，銀監會專門成立信托部，加強信托監管，隨之先后下發《關于做好信托業保障基金籌集和管理等有關具體事項的通知》、《信托公司條例（征求意見稿）》，中國信托業協會就《信托公司行業評級指引》征求意見，證監會多次就傘形信托進行監管表態。

《關于做好信托業保障基金籌集和管理等有關具體事項的通知》標志著信托業保障基金正式進入實施階段，信托行業進入后保障金時代。信托保障基金有利于加強信托業運行的安全，增強市場投資的能力。

《信托公司條例（征求意見稿）》以《信托公司管理辦法》為基礎，充分融合近兩年信托業年會上提出的“八大機制”與“八大”，借鑒國外信托業法，是對信托監管最新成果的一次整合和升華，并形成較高層次的政府法規，體現較大的前瞻性和面向未來的特性，以此適應新時期信托業監督管理需求，形成新時期信托行業治理體系。當然，《條例》沒有解決信托業發展的制度供給不足、頂層設計不清晰等根本問題，也只能作為緩兵之計。《信托公司行業評級指引》旨在全面評價信托公司經營管理情況，引領行業規范健康發展，提升信托業整體實力，同時評級體系本身以及評價指標合理性還有待在實際運行中進一步檢驗。

關于傘形信托的監管政策，用益信托表示，自去年以來的股市火爆也帶動傘形信托業務的爆發，銀行、信托公司以及等是這個產品鏈的重要參與者，鑒于對于杠桿投資的擔憂以及混亂的場外配資擔憂，監管部門先后于2月份、4月份禁止傘形信托以及不允許券商以任何形式開展傘形信托業務，目前傘形信托基本處于原有賬戶的運作，新傘已停止開戶，對于傘形信托業務量較高的信托公司有較大影響。