減輕內(nèi)分泌紊亂的程度。 4月18日，央行對18家金融機(jī)構(gòu)開展中期借貸便利（MLF）操作共1625億元，其中 個(gè)月8 5億元、6個(gè)月790億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%。

據(jù)了解，本周二、周四有5510億元的MLF到期，疊加財(cái)政存款上繳 000億~4000億，本次MLF釋放的1625億元，意在對沖流動(dòng)性供給收縮，防止因流動(dòng)性缺口導(dǎo)致資金利率可能出現(xiàn)的大幅波動(dòng)。

上周三，央行已對17家金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共2855億元。近期開展的MLF操作主要是春節(jié)前投放的MLF的續(xù)作。

央行近期不斷用公開市場操作或MLF對沖流動(dòng)性缺口，也使降準(zhǔn)的必要性下降。民生證券固定收益分析師李奇霖稱，考慮到寬信用的格局已經(jīng)明顯形成，金融市場高杠桿沒有下降，貨幣政策的意圖可能僅是對沖性質(zhì)的，主要通過公開市場操作完成，降準(zhǔn)預(yù)期下降。

銀行間利率的平穩(wěn)走勢也顯示流動(dòng)性平穩(wěn)。當(dāng)天，上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）主要期限品種利率平穩(wěn)，隔夜、7天分別較上一工作日微漲0. 個(gè)基點(diǎn)和0.1個(gè)基點(diǎn)。李奇霖稱，觀察貨幣政策寬松與否，核心是看利率而非貨幣投放量，考慮到經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，再加上目前金融部門降杠桿的政策意圖，主動(dòng)引導(dǎo)短端利率下降、刺激更高金融杠桿形成的概率不高。

中信證券研究部固定收益首席分析師明明也認(rèn)為，貨幣政策邊際取向或已轉(zhuǎn)變，宏觀審慎正在加強(qiáng)，具體表現(xiàn)為央行近期投放流動(dòng)性更趨微量、謹(jǐn)慎，以及引入宏觀審慎評估體系（MPA）的考核。當(dāng)前市場資金緊缺源于貨幣市場高杠桿而非錢少，在市場 不缺錢 的情況下，短期內(nèi)央行仍以逆回購和MLF維穩(wěn)資金面，降準(zhǔn)并不可期。