申萬宏源：中觀苦盡甘來需時日 百城房價顯暖意 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

結論或者投資建議：

上游行業：動力煤價持平，6大電廠庫存持續上漲。上周環渤海動力煤價格指數報收414元/噸，與前周持平；焦煤價格維持在700元/噸。秦皇島庫存跌回升，截至5月29日，環比小幅上漲0.46%，收于607.86萬噸，5月至今平均庫存量為610.88萬噸；6大電廠煤炭庫存環比持續上漲，上漲1.18%至1174.20萬噸，連續兩周上漲，庫存可用天數為19.15天。5月底煤炭價格有企穩跡象，夏季需求旺季將至，大型煤企試探性調價，海運煤價連續上揚，預期煤價或企穩。國內基本金屬價格多數下跌，銅和鉛庫存持續下行:SHFE銅、鋅、鋁、鉛的價格分別變動-1.54%、1.20%、-0.15%、-0.30%；SHFE鋅、鋁、銅、鉛庫存分別下降1.91%、1.53%、4.05%和-5.52%。鐵礦石價格震蕩，主要港口鐵礦石庫存下跌，布倫特原油和WTI原油價小幅上漲：普氏62%鐵礦石價格小幅上漲0.41%，周內向上波動后收于61.50美元/干噸。布倫特油價環比升至65.56美元/桶；WTI原油期貨價格環比漲至60.3美元/桶。

中游行業：鋼價低迷，鋼鐵社會總庫存持續下降。Mysteel預估5月全國粗鋼產量環比上漲2.27%，同比下跌5.46%，唐山高爐開工率高位僵持。鋼材綜合指數環比回落1.03%至71.32，螺紋鋼期貨價格在波動中上漲0.34%至2359.00元/噸。鋼鐵社會總庫存持續下降，環比下跌1.58%至1294.58萬噸，同比下跌12.44%。6月高溫和梅雨，鋼鐵行業逐漸進入淡季，市場需求復蘇不及預期，預計6月延續低迷行情。六大電廠耗煤量環比回落，同比跌幅擴大，化工主要產品價格漲跌互現，全國水泥市場價格跌勢依舊。

我們懷疑女孩昏迷原因很有可能是麻醉劑過量”。 下游行業：百城房價環比由跌轉漲，同比跌幅首次縮窄，土地市場依然低迷。5月樓市成交繼續回暖，在降息等政策利好下，需求平穩釋放，房企加速推盤，樓盤供應持續增加，百城房價環比由跌轉漲，上漲0.45%，同比下跌3.73%；一線城市房價持續回升，同比跌幅縮窄；二線城市房價環比小幅回升，三線城市未有好轉。土地市場低迷，前四個月房地產開發企業土地購置面積5469萬平方米，同比下降32.7%，降幅擴大0.3個百分點。4月份35城市新建商品住宅庫存連續第二個月下滑，同比則增長11%，房地產市場仍以去庫存為主。BDI環比小幅下跌7.57%，收于589點，煤炭運價保持上行趨勢。