川財(cái)證券：結(jié)構(gòu)分化現(xiàn)象明顯 市場傾向于強(qiáng)政策主題和價(jià)值股 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

核心觀點(diǎn)結(jié)構(gòu)分化現(xiàn)象明顯，市場傾向于強(qiáng)政策主題和價(jià)值股。建議關(guān)注粵港澳自貿(mào)區(qū)指數(shù)，及板塊內(nèi)估值上有安全邊際的基建、港口、交通運(yùn)輸和地產(chǎn)類上市公司。

市場傾向于強(qiáng)政策主題和價(jià)值股。上周粵港澳自貿(mào)區(qū)、粵港澳大灣區(qū)指數(shù)、白馬股指數(shù)取得了市場上最高的相對(duì)收益。今年的7月1號(hào)是香港回歸20周年的紀(jì)念日，再加上港珠澳大橋全線貫通在即，以及出臺(tái)粵港澳大灣區(qū)相應(yīng)的規(guī)劃和制度性安排等預(yù)期，使得區(qū)域內(nèi)具有核心區(qū)位優(yōu)勢或者資源價(jià)值的上市公司受益，在短期中具有最直接的主題投資價(jià)值，在中長期也能隨著粵港澳大灣區(qū)的發(fā)展獲得穩(wěn)定的成長得到價(jià)值重估。

結(jié)構(gòu)分化依舊非常明顯。同屬區(qū)域發(fā)展的北部灣、新疆和西藏等區(qū)域主題排名倒數(shù)前五，次新股本周仍是倒數(shù)前五。同時(shí)，白馬股指數(shù)取得了超額收益，反應(yīng)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好較弱，資金抱團(tuán)的行為仍是近期的趨勢。

有一位員工是老員工 從收益/風(fēng)險(xiǎn)比來看，粵港澳自貿(mào)區(qū)是各主題板塊中收益/風(fēng)險(xiǎn)比最高的板塊，考慮到區(qū)域發(fā)展及自貿(mào)區(qū)的政策導(dǎo)向，建議關(guān)注板塊內(nèi)估值上有安全邊際的基建、港口、交通運(yùn)輸和地產(chǎn)類上市公司。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策低于預(yù)期。文中所提板塊為策略角度篩選，不代表行業(yè)研究推薦，并存在行業(yè)研究未覆蓋的可能性。