建材：穩健運營類資產望價值重估 薦4股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

本周觀點：資金緊張，板塊承壓。上周環保板塊跌幅超前，或與東方園林債券發行不成功有關（票面利率7%、擬發行金額10億元的債券僅募集0.5億元）。去年至今，受經濟降杠桿的影響，國債到期收益率持續走高，而環保公司大多偏工程輕運營，社會融資成本的不斷上升將壓縮環保公司的利潤空間、影響企業的現金流，此外，二級市場估值中樞的下移&定增的不確定性，使得上市公司也無法從二級市場獲取更多“便宜的資金”。

重運營、看盈利質量：環保督查的影響下，環保行業將重點考核治理的效果，我們認為能夠為客戶解決問題、運行效率高、穩定性好的企業更容易脫穎而出，而資金緊張的大背景下，能夠“自我造血”、現金流穩定企業的價值有望重估，看好水務、危廢、環衛等景氣度高的行業，建議關注

【洪城水業】

（受益水資源價值提升）、

【東江環保】（危廢龍頭，清廢行動提速行業發展）、

【啟迪桑德】

【龍馬環衛】（鄉鎮環衛一體化）、

【安車檢測】（汽車尾氣檢測）。

行業要聞：1）生態環保部進一步加強危險廢物全過程監管；2）生態環境部開展全國集中式飲用水水源地環境保護專項督查； ）第一批中央環保督察啟動“回頭看”即將進駐十省區；4）生態環境部發布“關于加強京津冀及周邊地區“2+26”城市高架源自動監控管理的通知”。

板塊行情回顧：上周環保板塊表現較差，跑輸大盤，跑輸創業板。上周上證綜指漲幅為-1.6 %、創業板指漲幅為-1.75%，環保板塊（申萬）漲幅為-4.18%，跑輸上證綜指-2.55%，跑輸創業板-2.42%；公用事業漲幅為-0.65%，跑贏上證綜指0.98%，跑贏創業板1.10%。

應及時將A級鎖鎖芯更換為防盜性能較好的超B級。此外 風險提示：政策不及預期、訂單釋放不達預期、市場競爭加劇等。