日期 6萬(wàn)多億元險(xiǎn)資正在“騷動(dòng)”

【摘要】近1個(gè)月來(lái)，保監(jiān)會(huì)密集批準(zhǔn)了多家資產(chǎn)管理公司的設(shè)立，包括中英人壽、信泰人壽等組團(tuán)設(shè)立的中英益利資產(chǎn)管理股份有限公司，民生人壽的民生通惠資產(chǎn)管理有限公司，以及陽(yáng)光資產(chǎn)管理股份有限公司。根據(jù)中信建投報(bào)告，加上上述公司，保險(xiǎn)資管公司或準(zhǔn)資管公司合計(jì)達(dá)到17家，管理總資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)6.41萬(wàn)億元，占保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)的93%左右。未來(lái)保險(xiǎn)資管公司數(shù)量仍有望增加。目前保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總額已達(dá)6.8萬(wàn)億元左右，但是如此龐大的資金量所配比的投資收益卻在近年不盡如人意，2011年保險(xiǎn)投資年化收益率僅為3.6%。一家大型保險(xiǎn)公司正在與我們洽談部分資金的委托投資，對(duì)方已經(jīng)展開了對(duì)我們的盡職調(diào)查。一家頗有規(guī)模的基金公司內(nèi)部人士表示。

隨著前日保監(jiān)會(huì)《保險(xiǎn)資金委托投資管理暫行辦法》的發(fā)布，意味著生效了12年的《關(guān)于暫不允許委托證券公司管理運(yùn)用資產(chǎn)的通知》宣布廢止，更意味著原本安分守己地駐守在10家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的保險(xiǎn)資金，從此可以選擇符合資質(zhì)的基金管理公司和證券公司進(jìn)行委托投資，6萬(wàn)多億元險(xiǎn)資正在騷動(dòng)。

大蛋糕誘人

其實(shí)原來(lái)在幾家資產(chǎn)管理公司之中也存在競(jìng)爭(zhēng)，所以之前就有壓力。但現(xiàn)在引入了券商和基金公司，我們的壓力肯定更大了。一家大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司投資總監(jiān)表示。

盡管保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司不斷擴(kuò)容，但并未阻止保監(jiān)會(huì)放開險(xiǎn)資委托投資的步伐。此次《辦法》規(guī)定：中國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司和保險(xiǎn)公司可以將保險(xiǎn)資金委托給符合中國(guó)保監(jiān)會(huì)規(guī)定的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、證券公司、證券資產(chǎn)管理公司、證券投資基金管理公司及其子公司等專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)。數(shù)據(jù)顯示，目前保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總額已達(dá)6.8萬(wàn)億元左右，其中約4萬(wàn)億元為投資資產(chǎn)，2.3萬(wàn)億元左右為銀行存款。但是如此龐大的資金量所配比的投資收益卻在近年不盡如人意，2011年保險(xiǎn)投資年化收益率僅為3.6%。

我們對(duì)于保險(xiǎn)資金這塊大蛋糕肯定相當(dāng)感興趣。保險(xiǎn)資金量動(dòng)輒數(shù)十億，對(duì)于基金公司的專戶來(lái)說(shuō)，已經(jīng)算很大規(guī)模了。上述基金公司內(nèi)部人士表示。

但是，對(duì)于基金公司和券商來(lái)說(shuō)，管理保險(xiǎn)資產(chǎn)需要有一定的門檻。對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，最終的《辦法》規(guī)定，基金管理公司需取得特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格三年以上，最近一年管理非貨幣類證券投資基金余額不低于100億元。據(jù)上述基金公司人員介紹：同時(shí)滿足上述條件的基金公司在現(xiàn)在70家左右的基金管理公司中約占一半。

而對(duì)于證券公司或證券資產(chǎn)管理公司來(lái)說(shuō)，需要取得客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格三年以上，并且最近一年客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)余額（含全國(guó)社保基金和企業(yè)年金）不低于100億元，或者集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)受托資金余額不低于50億元。

不會(huì)降低費(fèi)率惡性競(jìng)爭(zhēng)

面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司該如何應(yīng)對(duì)？上述投資總監(jiān)稱：我們還是以服務(wù)來(lái)取勝，不會(huì)用降低管理費(fèi)率來(lái)進(jìn)行惡性競(jìng)爭(zhēng)。而且從此次總體政策來(lái)看，在保險(xiǎn)資產(chǎn)委托投資對(duì)外放開的同時(shí)，保險(xiǎn)資產(chǎn)的投資范圍也同時(shí)拓寬，這是一種雙向開放。對(duì)于保險(xiǎn)資金的固定收益配比、投資的安全性，都是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的優(yōu)勢(shì)所在。而保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司大多依附于保險(xiǎn)公司而生，對(duì)于自家資金也大多會(huì)牢牢捏在手心。

而上述基金公司內(nèi)部人士對(duì)基金管理公司的優(yōu)勢(shì)也有自己的看法：相對(duì)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司

，基金管理公司已經(jīng)歷了很多，相對(duì)而言更加市場(chǎng)化，有部分投資經(jīng)理投資經(jīng)驗(yàn)十分豐富，而對(duì)于保險(xiǎn)資金的專戶理財(cái)，則會(huì)進(jìn)行量身定做。專戶的費(fèi)率也比較低，目前而言一般水平是公募基金的一半。

【慧擇提示】據(jù)中信建投測(cè)算，由于保監(jiān)會(huì)此次改革對(duì)證券公司、基金公司和保險(xiǎn)公司進(jìn)入門檻設(shè)置較低，未來(lái)保險(xiǎn)資管公司、券商資管和基金公司有望進(jìn)入潛在規(guī)模5000億元以上，占保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)7%的資管市場(chǎng)。而相對(duì)于已成立資管公司的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，此政策更有利于拓寬中小保險(xiǎn)公司投資渠道。