內(nèi)外博弈之下 期指或出現(xiàn)寬幅振蕩

土耳其所引發(fā)的全球市場動(dòng)蕩，給市場走勢再次蒙上陰影。不過，國內(nèi)政策面托底力度加大，累積效應(yīng)也在逐步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)在多空博弈程度加大的情況下，期指近期波動(dòng)仍大。一旦外部擾動(dòng)減弱，期指重心或有所上移。

周一，期指受外盤走弱影響低開整理。不過，午后在土耳其央行宣布穩(wěn)定外匯市場措施，里拉兌美元跌幅收窄后，軟件、通訊等小市值品種率先反彈，IC首先翻紅，帶動(dòng)市場情緒回升。

外圍市場風(fēng)險(xiǎn)重燃

上周五里拉快速貶值，跌至歷史新低，全球金融市場恐慌情緒增大。由于土耳其與美國關(guān)系惡化以及失控的通脹沖擊，政府的“救市”操作心有余而力不足。目前市場仍在評(píng)估土耳其危機(jī)是否具有更廣的傳染性。預(yù)計(jì)持有較多土耳其資產(chǎn)的歐洲銀行將首當(dāng)其沖。中國金融市場與土耳其相關(guān)性極低，但全球金融市場波動(dòng)將受到負(fù)面情緒傳導(dǎo)。此外，土耳其貨幣大跌與美土貿(mào)易摩擦有一定關(guān)系，故土耳其此次外匯市場動(dòng)蕩也可能間接增加投資者對(duì)中美貿(mào)易摩擦的憂慮。

北京時(shí)間周一早間，土耳其里拉一度再創(chuàng)紀(jì)錄新低，并導(dǎo)致其他新興市場貨幣走弱。南非蘭特盤中跌逾10%，跌至兩年多來最低。墨西哥比索兌美元匯率下跌近2％。印度尼西亞盾跌至近三年來新低。南非、墨西哥和俄羅斯等有高收益率和經(jīng)常賬戶逆差的新興市場國家，其貨幣易受到土耳其動(dòng)蕩的沖擊。后期外部環(huán)境可能對(duì)期指走勢存在一定利空傳導(dǎo)。

近年來 國內(nèi)政策面延續(xù)暖意

國內(nèi)方面，為應(yīng)對(duì)外部環(huán)境惡化，內(nèi)部政策調(diào)整也在持續(xù)進(jìn)行。近期國內(nèi)全面落實(shí)7月31日中央政治局會(huì)議“穩(wěn)增長”政策的細(xì)則落地。由于銀行間市場流動(dòng)性十分寬裕，央行已經(jīng)連續(xù)十七個(gè)交易日不開展公開市場操作。后期寬松流動(dòng)性導(dǎo)致的利率下行空間將有限，未來流動(dòng)性投放或更加注重發(fā)揮結(jié)構(gòu)作用，引導(dǎo)資金真正流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，而不是淤積在銀行間。上周末銀保監(jiān)會(huì)要求打通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，讓當(dāng)前較為寬松的資金面能夠有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從現(xiàn)已發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，7月新增人民幣貸款達(dá)1.45萬億元，同比多增6237億元，高于市場預(yù)期

，遠(yuǎn)超出季節(jié)性水平。政策面暖風(fēng)對(duì)實(shí)體的托底效果有望在未來顯現(xiàn)。