10位“CCTV年度慈善人物”及20位提名獎揭曉。曹德旺、李連杰、鄧飛、濮存昕、古潤金、楊團、蘇芒、鄭衛寧、徐升蓮、迪亞拉等10人榮獲2013“CCTV年度慈善人物”殊榮。 汽車：格局之變 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

供需格局之變：產能寬松、過剩態勢已形成在經濟轉型、減速背景下，汽車大類子行業增長放緩、部分行業基本見頂，行業產能的滯后、慣性釋放使供需格局處于寬松、過剩狀態；供需再平衡的可能性、快慢取決于子行業主流企業的行為對盈利是否敏感。

需求結構之變：汽車大眾消費受益、功能細分成趨勢豪華車高增長謝幕，進入“以價換量”時代；汽車大眾消費受益經濟轉型，中期內更可能超出市場預期。

消費者趨成熟推動汽車購買關鍵因素從“有形”向“無形”轉變；汽車產品細分將從價格轉向功能。

競爭結構之變：全面競爭時代來臨行業增長放緩、不同細分市場的產業鏈協同效應、價格區間收斂，推動企業橫向進入新的細分行業和縱向延伸產品體系，汽車行業全面交叉競爭時代來臨。

與綜合化、全產品線公司比較，專業化、產品線短的公司可能面臨更大競爭壓力。

控制整體風險，把握有限機會產能寬松/過剩及全面競爭使行業盈利能力回落，缺乏核心競爭優勢的公司尤其將面臨中長期盈利惡化的風險，中期內汽車行業的投資仍以控制風險為主。

有限的投資機會應建立在對子行業供需格局再平衡、需求結構、競爭結構及公司產品、技術競爭力中期趨勢的準確判斷上。

無論防守、進攻，相對看好乘用車需求符合經濟轉型方向、主流企業行為對盈利敏感使乘用車行業中期盈利能力更可能收斂在較好的水平；需求多樣化及公司競爭力的變遷提供個股進攻機會。

中重卡行業產能過剩明顯、產能收縮/整合意愿不足、盈利能力難出現有意義的改善，經銷商行業短期擴張過快、估值溢價仍趨于收斂。

拐點成長：推薦長安汽車。

價值防御：推薦華域汽車、上汽集團，宇通客車、福耀玻璃、江鈴汽車、一汽富維、長城汽車也具有較好的配置價值。

重組預期：關注一汽夏利、一汽轎車。