川財證券短期震蕩繼續(xù)聚焦成長和基建了
2022-01-31 10:10 來源:桐鄉(xiāng)養(yǎng)生網
川財證券:短期震蕩 繼續(xù)聚焦成長和基建 類別: 機構: 研究員:
[摘要]
川財策略周觀點:
那怕只是短短幾秒。 A股市場如我們預期的延續(xù)反彈,主要仍是受國內政策和海外風險緩解等支撐。短期來看,國常會部署對中小企業(yè)進一步減稅6000億、央行維持流動性合理充裕、回購細則正式落地及科創(chuàng)板加緊推出等國內政策措施持續(xù)推進,而美聯(lián)儲表態(tài)偏鴿派、中美貿易談判有序進展等海外市場風險緩解,以及外資持續(xù)流入A股,均繼續(xù)提振市場風險偏好。A股春季反彈未完,但短期面臨震蕩,繼續(xù)聚焦軍工、5G、芯片等優(yōu)質成長股及基建、券商等低估值藍籌。
市場趨勢的核心變化因素:
(1)1月9日,國務院常務會議決定再推出一批針對小微企業(yè)的普惠性減稅措施,預計三年可再為小微企業(yè)減負約6000億元,部署加快發(fā)行和用好地方政府專項債券。(2)1月8日,央行行長易綱表示,要保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展。(3)1月12日,證監(jiān)會副主席方心海表示,建議取消新股首日漲停板限制,推動科創(chuàng)板和試點注冊制盡快落地等。
行業(yè)配置和主題策略:
聚焦優(yōu)質成長股和基建。(1)優(yōu)質成長股仍是中長期主線;金融地產、基建等低估值藍籌股有望估值提升。(2)國常會部署對中小微企業(yè)減稅6000億、央行維持流動性合理充裕、滬深交易所正式發(fā)布《上市公司回購股份實施細則》、海外風險緩解等短期持續(xù)提升市場尤其是對優(yōu)質成長股的風險偏好,尤其是中央經濟會議強調加快5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)、物聯(lián)等新型基礎設施建設,這使得5G、物聯(lián)、芯片、云計算、游戲等細分子行業(yè)中的低估值個股值得重點關注。(3)絕對估值較低、面臨估值修復及業(yè)績增速穩(wěn)定等使得低估值藍籌個股仍將受到機構配置,主要關注幾個方面:一是大金融中的券商、銀行等行業(yè)的中的低估值藍籌個股,其中券商受益于并購重組的鼓勵、質押風險改善等的支撐。二是受益于保增長及政策放松方向且估值較低的藍籌板塊,比如地產和基建相關的建筑、建材等,短期地產相關政策邊際放松跡象明顯,而經濟回落壓力增大使得基建仍是主要對沖方向。三是消費類中的食品、汽車、家電、商貿等板塊中的低估值個股,減稅可能提振消費,且旺季來臨,必選消費的剛性顯現(xiàn),尤其是在汽車和家電相關刺激政策可能出臺的預期下。四是盈利確定性改善的周期板塊,短期原油價格面臨一定的超跌反彈,石化板塊也可能因此受益;鋼鐵、化工、煤炭等傳統(tǒng)周期板塊也可能受益于基建和保增長政策。(4)中短期政策性主題仍是重點,科創(chuàng)相關概念熱點中長期來看具有強延續(xù)性;其次,5G、人工智能、物聯(lián)等新型基礎設施建設相關的科技類主題值得關注。
風險提示:
宏觀政策出現(xiàn)較大變動風險;全球出現(xiàn)新的“黑天鵝”事件風險;數(shù)據有一定的延時風險。
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