中國期貨市場開放迎來最佳時機

當下的中國已經到了金融期貨市場開放的最佳時機。芝加哥商品交易所榮譽主席利奧梅拉梅德（Leo MELAMED）如此說。

3月26日，博鰲亞洲論壇的第一場午餐會，《第一財經》副總楊燕青對話梅拉梅德。

今年83歲的梅拉梅德于1972年創立芝加哥交易所，被譽為金融期貨之父。他1985年第一次到訪中國，此后關注并多次為中國金融期貨市場的建立和發展建言獻策。

養殖戶積極性再受重創。據悉 在午餐會現場，他回顧了過去三十年中國金融市場的發展和改革，并表示，進一步放松監管、還市場以本色、給創新以空間

，是下一步發展的最佳路徑。

梅拉梅德認為，中國目前的金融期貨市場發展還不夠成熟，但是如果逐漸開放的話，可以邀請國際化的市場主體融入國內市場，中國的期貨市場會發展得更好。上海自貿區內實現的能源期貨試點，就是一個很好的例子。

2013年11月，上海國際能源交易中心落戶上海自貿區，這標志著資本市場支持自貿試驗區若干政策的實質啟動。該中心是由中國證監會批準的第五家全國性期貨交易所，主要從事原油、天然氣等能源類相關衍生品交易、交割的場所。

梅拉梅德表示，這個方向是正確的。他稱，中國60%的能源需求來自于進口，而且在價格發現方面沒有話語權，上海國際能源交易中心運作之后，中國就可以參與到國際的交易市場。

我相信，從長期來說這會是平衡能源價格非常重要的一步。現在石油的價格在大幅下降，石油使用大國壓力小一點，但能源價格是會變動的，而且沒有能源的話什么事情都做不成。梅拉梅德說。

他認為，開放實際上能夠減少中國市場的投機行為，有利于市場本身的發展。中國期貨交易市場將要增加能源交易品種，這對于中國資本市場發展具有極大的價值。

他強調，必須要引入國外的市場主體加入，這是因為能源市場絕不只是一個內部的市場，而是一個全球的市場。我看到證監會肖鋼主席已經采取措施，朝著這個方向推進。

他也指出，現貨市場和期貨市場有很強的互聯性，它們互相指導、互相影響。他關注過的每一個期貨市場都先有一個活躍交易的現貨市場，然后再有一個期貨市場。

在他看來，目前中國債券市場還非常薄弱，必須進一步加大債券市場的建設。

銀行現在還不允許用期貨，一方面監管不讓他們動用期貨，另一方面它們沒有學會如何使用期貨，所以我鼓勵先要大力發展現貨市場，將來期貨市場在此基礎上發展起來，并且啟動兩個市場之間的良性互動。

近期，中國高層多次表態稱，2015年中國努力實現人民幣資本項目可兌換。

對此，梅拉梅德對這一決定表示贊許。他稱，中國的決策層認識到了目前是人民幣資本項目可兌換放開的非常正確的時機。特別提款權(SDR)籃子當中必須包括人民幣，我們看到人民幣成為儲備貨幣當中有一個環節就是可兌換性，所以可兌換是必要的。他說。

他承認，人民幣國際化的道路上，必然存在著風險，如何避免？答案是必須給市場空間，讓市場自己發言，讓市場具有創新的能力。監管與開放之間一定找到一個平衡。中國剛開始發展的時候，我當時非常贊賞中國嚴格的監管，那是發展初期所需要的；但同時那樣的監管遏制了一些進步和創新，中國現在已經不是發展初期，而是在成熟之路上跑了很遠，所以，現在要給市場創造更大的空間讓其增長發展。