價格波動頻繁 商品期貨套利機會大增

金投期貨（）9月26日訊，近期股市圍繞上證指數點波動，交易縮量。股指期貨的情況類似，自從生龍活虎的青春小哥被強行閹成太監后，中金所的三個股指期貨品種也就成了流口水的傻小二，面對市場出現的機會，即使心里有漣漪，行動也沒能力，只剩下眼神迷離了。不過還是有投資者在這樣困難的情況下，艱難生存，本周買港交所的相關產品賣中證500的套利，按那邊買2手這邊賣1手的比例，據說持續有賺。同期的大宗商品近期倒是不乏大行情，首先是超級大佬嘉能可集團頻臨破產的危機直接波及金屬品種的全球定價，上海銅，鋅，鎳，鋁本周的價格波動都不小，其次農產品里的玉米，棕櫚油，豆油，軟商品里的白糖以及化工品種里的甲醇，塑料，聚乙烯的期價在這個星期都出現了較大的變化。

期貨價格波動越大越頻繁，品種間和合約間的套利機會自然越多。本周棕櫚油/豆油算是其中比較搶眼的跨品種套利組合之一，受到生產國幣值變化及十月份之后的供應預期還有印度中東地區需求突增影響，棕櫚油境外價格自九月初啟動以來一直保持漲勢，最近幾個交易日展開了更加凌厲的上揚。馬棕的這個態勢不可能被國內的投資者忽略，大連棕櫚油本周有資金明顯流入，期價突破整理平臺，強勢出現。與棕櫚油對應的豆油則在美國及南美持續豐產的基本面壓制下，境內和境外的期貨價格本周上半周都是跌的，致使大連豆油主力合約和棕櫚油主力合約YP1601的價差從上周的1100點以上快速回落，周末收盤抵達900附近，呈現了將近200點的快速變化。前期的買豆油賣棕櫚油套利者收益大損，買棕櫚油賣豆油的套利者則眉開眼笑。值得關注的是，本周末遠期合約YP1605跟YP1609的價差幾乎一致，都停留在730上下，從以往的交易記錄看，這里顯然存在一個新的介入機會。

支持小微企業發展意味著以更少的投資創造更多的就業崗位。 跟YP組合的大塊吃肉大碗喝酒不能比，本周螺紋鋼和大連石頭跨品種組合僅錄得少許收益。I1601周跌幅6點，跌了1.55%，RB1605跌42點，跌幅2.21%。不過IRB實際上暗潮涌動，不乏行情，尤其是兩個即將進入交割的石頭和螺紋的當月合約走勢更顯眼

。拿鐵礦石的1510合約來說，石頭的主力空頭前期對整體形勢及產業狀況極度悲觀，賣空操作時用力過猛，關節脫臼，以致在360.0附近被多頭一把捏住了喉嚨后，居然無力反抗，此后該合約便走上了空頭邊割邊退期價持續上行的路途。到了本周，I1510再度連續大漲，周末觸碰524.50，而RB1510則暈倒在該合約上市交易以來的最低收盤價上。這樣的一幕會不會上演在后續的IRB1601或者1605上？各位可以拭目以待。來自現貨層面的新變化是價格壓力下鋼材產能出清終于有實質性的行動，傳說港口礦石囤積量增加，節后螺紋和焦煤焦炭的集體下探行情出現時，礦石價格的走軟能否讓期貨價格作出相應變化，本周大連鐵礦石I1511和1512，以及1601合約的價格更像是蠢蠢欲動的感覺。

鄭州白糖近期各合約本周開盤到收盤大漲百余點，沖擊了幾周來的新高，傳說新榨季主產區企業紛紛計劃推遲開機，延長凈銷售期，有利現貨價格走強。不過這樣的造勢能夠讓期貨價格走到多遠，在境內外糖價比例懸殊玉米價格跌落的背景下是有些疑問的。本周的五個交易日白糖上的買前賣后跨期套利操作投資者事實上得到的好處不比單邊收獲少，特別是將跨期套利的空頭端放到下個榨季的SR701合約以遠，多頭端在SR601，605和609合約間靈活調度的處置，能夠實現超預期的增產增收。到周末，SR601全周漲135點，漲幅2.48%，SR605漲151點，漲幅2.83%，SR609漲116點，漲幅2.22%，SR701則全周跌88點，跌幅-1.65%。下周這樣的跨季套利仍舊可行。

本周玉米期貨價格變化也很劇烈，國家新的收儲政策迫使大連的各合約價格重新站隊，遠期的賣家蜂涌進場，買家則選擇到近期合約上尋求機會。在C1601，1605和1609間進行買前賣后的跨期操作在周初有較大優勢，不過價格的洗牌過程迅速，遲來的不光找不到機會，還可能硌著自己的牙。比如當C1609的價格比1605低了將近120點后，再去啃1609的家伙就咬到硬骨頭了，周四周五，反套C1609/1605的操作就有不錯的短線收益。

此外本周聚乙烯買P1601賣1605或1609，PTA買601賣605或609的跨期套利亦有些機會。

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