原油期貨計價方式尚存爭議 最快明年上半年問世

日前，在第八屆中國國際期貨大會上，原油期貨成為熱議的焦點話題。相關人士對其上市時間、意義和籌備工作等做出了全面介紹。

包括購置費3.3億元、運行維護費5.8億元。　　北京市財政局發(fā)言人孟景偉介紹說 中國證監(jiān)會副主席姜洋表示，經(jīng)過組織和多方努力，原油期貨仍在繼續(xù)推進當中，而剛剛發(fā)布實施新的期貨交易管理條例，正是為了原油期貨、國債期貨等市場重大創(chuàng)新提供了法規(guī)基礎。

上期所能源化工部總監(jiān)陸豐表示，目前原油期貨全部準備就緒，各項材料已提交給各部委，待同意后即可納入上市時間表內(nèi)。不過，原油期貨將采用何種計價方式，各方說法尚不統(tǒng)一。

最快明年上半年問世

通過了解，原油期貨各項材料已提交給外匯管理局、海關總署等相關機構(gòu)，目前仍然處于審批階段，而監(jiān)管層相關人士也證實，原油期貨上市也正在大力推進中。

12月1日

，經(jīng)過國務院修改頒布的新版期貨交易管理條例正式實施，條例新修訂重要的方面是為適應推出原油期貨的需要，為境外投資者直接進入原油期貨交易鋪路。監(jiān)管層表示，力求將中國原油期貨市場打造成為國際化原油期貨，需要引入全球投資者和中介機構(gòu)參與，條例的修訂標志著中國期貨市場對外開放和創(chuàng)新發(fā)展階段的到來。

某期貨公司總經(jīng)理在會議間隙接受本報采訪時表示，此次國際期貨大會頻頻提及期貨市場的創(chuàng)新與改革，預示期貨市場的發(fā)展將有新的舉動，而國債期貨和原油期貨等新品種也被多次提到會議內(nèi)容中，可見，監(jiān)管層對于原油期貨的推進極為重視。按照這個推進速度，明年兩個較為矚目的新品種很有可能上市，樂觀的看，原油期貨有望明年上半年問世。

中期協(xié)副會長兼秘書長李強也表示，在中國期貨市場無限的發(fā)展機遇背景下，中國原油期貨的推出具有非常重要的價值和現(xiàn)實意義，希望原油期貨能夠盡快上市，為我國期貨市場的發(fā)展作出努力。

希望在中國原油期貨上市后，CME也能夠與交易所進行相關合作。芝加哥商業(yè)交易所亞洲區(qū)總裁Julien Le Noble表示。據(jù)了解，早在兩個多月前，CME與上期所續(xù)簽了諒解合作備忘錄，根據(jù)諒解備忘錄，雙方將共同探討合作的可能方式，包拓在原油期貨上的合作。

計價方式尚存爭議

目前原油期貨在采用人民幣或美元計價方面，尚未有最終定論。不過，從技術角度來講，兩個幣種都不影響其上市運行，因為上期所已同時制定了兩種運行模式。

從影響范圍來講，選擇人民幣，國內(nèi)投資者不需要面臨重大規(guī)則調(diào)整，但境外投資者需要適應，而選擇美元則正好反過來。陸豐表示，這兩個幣種之間的選擇將由國家有關機構(gòu)綜合平衡考慮確定，交易所在兩種方案技術上同時測試，保持系統(tǒng)的穩(wěn)定性。

中信新際亞洲商品交易董事付鵬江表示，作為國內(nèi)三家中外合資期貨公司之一，非常期待原油期貨的上市。考慮到匯率風險方面，已美元計價再合適不過，但面對國內(nèi)眾多參與者和定價機制等問題，以人民幣計價又較為妥當。因此，無論是以哪種幣種計價，原油期貨等不可能滿足全部投資者的需求。

據(jù)了解，原油期貨與其它大宗商品相比存在六方面不同：一是市場運行平臺不同；一般商品反映市場供需關系，而原油期貨是完全國際化平臺，將為其它商品期貨參與國際市場形成開拓市場。二是交易結(jié)算模式不同。三是交割模式不同；原油作為管制商品，是國內(nèi)不能夠自由貿(mào)易的典型商品，因此，如果想?yún)⑴c實物交割，只能放在保稅區(qū)中，使用完全報稅方式。四是市場服務對象不同；多數(shù)大宗商品服務于國內(nèi)的生產(chǎn)商、貿(mào)易商、和消費者，而原油期貨將服務范圍擴大到全球投資者中，其資源配置功能首先輻射遠東地區(qū)，進一步擴大至全球市場上。五是目標市場定位不同；從單純國內(nèi)基準價市場延伸到區(qū)域國際基準價市場。六是監(jiān)管模式不同；將采用五位一體的監(jiān)管模式，不過，在引入境外投資者后，必須要建立跨境聯(lián)合監(jiān)管機制，因為投資群體的復雜化給監(jiān)管帶來新的挑戰(zhàn)。