機械制造：《2018年能源工作指導意見》印發 薦5股 -12 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資要點：

市場表現： 月5日至 月9日，滬深 00指數上漲2. 0%，機械行業指數上漲2.99%，位于所有一級行業中的第20位。期內機械行業所有細分子行業中，表現最好的三個細分子行業分別是人工智能、工業4.0、儀表儀器，期內漲跌幅為7.44%、5. 7%、4.95%；表現最差的三個細分子行業分別是油田服務、環保設備、重型機械，期內漲跌幅為-0.2 %、0.47%、0.98%。

一路探低 維持行業“推薦”評級。2017年國內工程建筑行業新增訂單飽滿，預計2018年基建投資景氣延續；處于低位的商品房庫存使得房地產開發投資增速預期并不悲觀，以上均支持周期性板塊維持平穩復蘇態勢。新興領域，“進口替代”向核心零配件和高附加值領域延伸，人工智能的出現將加速工業自動化在各個領域的滲透。“十九大”報告明確指出，加快建設制造強國，加快發展先進制造業。客觀上，“中國制造”已進入全面趕超世界先進水平階段，將開啟一段強勁崛起的黃金時期。本周機械行業整體估值水平有所回升，截止到 月9日，機械行業P/E(TTM)為44.84倍，與滬深 00的P/E(TTM)之比為 .08x（前值為2.94x），維持行業推薦評級。

天然氣行業：天然氣消費量維持高速增長，利好設備公司。根據能源局印發《2018年能源工作指導意見》指出，全國能源消費總量控制在45.5億噸標準煤左右。非化石能源消費比重提高到14. %左右，天然氣消費比重提高到7.5%左右，煤炭消費比重下降到59%左右。我們按此目標測算，2018年天然氣消費量約2600億方，同比增長9.6%，雖然相比2017年15. %的增速有所下滑，但仍處于高速成長區間，應用設備公司基本面維持向上趨勢，建議關注杭鍋股份、陜鼓動力、中集安瑞科。

工程機械行業：2月挖機銷量超1萬臺。根據中國工程機械工業協會挖掘機械分會行業統計數據，2018年月納入統計的25家主機制造企業，共計銷售各類挖掘機械產品21800臺，同比漲幅14. %。國內市場銷量（統計范疇不含港澳臺）19270臺，同比漲幅7.9%。出口銷量2524臺，同比漲幅108. %。2018年2月，共計銷售各類挖掘機械產品1111 臺，同比漲幅-2 .5%。國內市場銷量（統計范疇不含港澳臺）972 臺，同比漲幅- 0.1%。出口銷量1 87臺，同比漲幅126.6%。，重點關注國內液壓件進口替代核心標的恒立液壓、艾迪精密。