金融：券商4月業(yè)績下滑明顯 薦2股 類別： 機構(gòu)： 研究員：

[摘要]

阿爾濱才真正站出來 28家上市券商發(fā)布4月業(yè)績報告截至5月9日，28家上市券商發(fā)布4月業(yè)績報告，4月整體實現(xiàn)營收126.20億元，環(huán)比減少44.0 %；整體實現(xiàn)凈利潤46.80億元，環(huán)比減少61.22%；凈資產(chǎn)合計11,557.52億元。

上市券商4月業(yè)績下滑明顯根據(jù)各家券商公布的4月業(yè)績報告顯示，上市券商整體業(yè)績下滑明顯，28家券商中僅有國金證券一家凈利潤環(huán)比實現(xiàn)正增長，漲幅為5.67%。

多數(shù)主營業(yè)務表現(xiàn)欠佳拖累券商業(yè)績表現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務：4月A股成交量7, 06.29億股，環(huán)比減少9.75%，成交金額9.16萬億，環(huán)比減少60.47%，兩市股基交易額為19.82萬億元，環(huán)比減少21.02%，受市場波動影響，市場交易熱情有所下降，影響券商經(jīng)紀業(yè)務；投行業(yè)務： 月募集家數(shù)共90家，較上月數(shù)量減少21家，募集金額共1,527億元，環(huán)比增加29.62%，其中新股首發(fā) 8家，募集資金208.11億元，環(huán)比減少20.58%，增發(fā)家數(shù)46家，募集資金949億元，環(huán)比增長12.89%，可轉(zhuǎn)債2家，募集金額 07.17億元，可交換債 家，募集資金14.20億元，環(huán)比減少81.17%；兩融業(yè)務：截至4月28日，兩融余額為9092.28億元，環(huán)比減少1.41%，占A股流通市值的2.26%；資管業(yè)務：4月券商資管產(chǎn)品發(fā)行份額為129.94億份，環(huán)比減少64. %，平均發(fā)行份額為1.5 億份，環(huán)比減少45.02%；自營業(yè)務：4月5日截至4月28日，上證綜指、深證成指、滬深 00和中證綜合債漲幅分別為- .54%、-1.8 %、- .69%和-0. 4%，整個四月份各指數(shù)走勢略弱。

合理布局低估值券商板塊我們建議合理布局低估值券商板塊主要基于以下三點邏輯：（1）從嚴監(jiān)管，大勢所趨。近期，監(jiān)管層對券商各業(yè)務的監(jiān)管力度加大，短期來看市場會產(chǎn)生一定波動，但長期來看有助于整個行業(yè)的健康發(fā)展，是大勢所趨。（2）IPO發(fā)行常態(tài)化，成為重要的業(yè)績增長點。（ ）目前券商板塊整體估值處于歷史低位，看好板塊估值修復行情。建議重點關(guān)注方向：IPO項目儲備豐富（國金證券）；業(yè)績穩(wěn)定、綜合業(yè)務能力強的龍頭（華泰證券）。

風險提示市場大幅波動；政策作用不達預期；監(jiān)管不確定性。