金融：券商4月業績下滑明顯 凈利潤環比減少64.04% 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

核心觀點：

1．事件截至5月8日，已有24家上市券商披露2017年4月財務數據。

2．我們的分析與判斷母公司口徑測算，24家上市券商單月實現營業收入95.94億元，環比減少46.06%；單月實現凈利潤 5.28億元，環比減少64.04%；月末凈資產9578.92億元，環比增長1.99%。分券商來看，僅國金證券實現凈利環比正增長，漲幅為5.67%，太平洋、東方證券和華泰證券凈利環比下滑較多，跌幅分別為2 5. 1%、96.1 %和85.05%。

受經紀、自營拖累，券商4月業績環比下滑明顯。4月份市場交易日18天，相比 月減少5天，拖累券商經紀業務收入。Wind數據顯示，4月滬深兩市累計A股成交金額9.16萬億元，環比減少20.49%，日均成交額5087.67億元，環比增長1.59%。4月債市波動明顯，券商自營業績預計受到一定沖擊。投行業務股權融資規模增加，債券融資規模下滑。4月股權融資規模合計1527.00億元，環比增長29.62%，其中，IPO 8家，募集資金208.11億元，環比減少20.58%；增發46家，募集資金949.00億元，環比增長12.89%。債券融資規模合計15 .77億元，環比減少8.22%，其中，企業債發行規模為4 0.60億元，公司債發行規模為1099.77億元，可轉債發行規模為 .40億元。

對此 ．投資建議投資策略方面，金融強監管持續發酵，短期難以改變，壓制市場風險偏好提升，疊加流動性邊際收緊，板塊配置維持前期謹慎樂觀態度。

4.風險提示市場波動對業務影響大，行業轉型速度不及預期。