林樹森張廣寧出席全市城建工作會議廣州城建擬投二百五十六億今年城建投資創新高從昨日下午召開的廣州市建設工作會議獲悉 中信建投：把握趨勢 追尋風口 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

中小市值一直秉承跨界研究的思路，新的一年將至，我們將繼續深入研究大健康產業（醫養結合、分級轉診等）、體育、博彩行業以及15年火的一塌糊涂的ip產業鏈（明年或許有更多升級版），從ip到營銷變現，一個都不會缺席。

大健康之分級轉診，大而藍的市場：我們看好分級診療對于整個醫療系統效率的提升，并能帶動上述相關細分投資領域，政策的密集出臺將是重要背書，而當前國內醫療資源的極不均衡更是帶來了眾多矛盾——醫患矛盾、“看病難，看病貴”、基層醫療機構和三甲醫院冰火兩重天等等。國內的相關實踐已經為全國范圍試點推進分級診療提供了較佳的模板，但相關公司的布局仍未有明顯痕跡，可謂機遇與挑戰并存，但市場必將是很大很藍。

體育之俱樂部運營，東風已至：隨著賽事IP價值的在不斷認可中提高，上游俱樂部無疑是最大贏家之一，46號文首次強調充分發揮俱樂部的市場主體作用，政策春天已然到來，相比于國外俱樂部細胞進化式的細水長流，國內俱樂部的戰績更多的是倚靠土豪的重金投入。然而恒大俱樂部模式并不具備可復制性，我們將以具有百年歷史的香港足球俱樂部為參照物來研究俱樂部發展的不同模式。伴隨我國人均可支配收入的大幅提升，生理需求早已得到滿足，健康娛樂需求正在迅速崛起我們認為，下一個十年健身俱樂部或將讓位于體育俱樂部，核心邏輯在于體育俱樂部兼具健身性和娛樂性，是對健身俱樂部的再升級。

互聯彩票，等風來：彩票銷售未來與互聯結合是大勢所趨，而彩票行業的規范整合涉及深遠，目前政策方向和條款細化程度目前尚不確定。牌照的發放監管層必然慎之又慎，快速而大批量放開的可能性不大，BAT等大鱷之爭必然會出現。O2O和自助投注終端或成為線上放開和地方線下售彩對抗互聯的緩沖帶。

IP&數字營銷，愈演愈烈：從全產業鏈的角度看IP變現，絡文學作為最佳的IP資源庫，產業鏈向下延伸變現合作將是常態，而絡劇的出現將改變傳統格局，下游播放平臺進一步競爭白熱化將利好上游絡劇制片方，IP版權方，另外游戲仍是促進產業生態的重要利器，IP產業鏈協同效應不斷顯現。對于包括互聯視頻站在內的媒體資源，廣告變現仍是重要渠道，效果營銷將是主流，我們看好第三方技術服務商的存在價值，A股的投資機會主要在DSP+DMP模式，下游廣告行業較高的行業集中度意味著垂直化行業發展是機會，同時參考A股最純正標的壁合科技，較短的盈利周期使得可見的時間內行業整體證券化率不斷提升，移動營銷將是更大的一個風口。