機械制造：2015年全國鐵路固定資產投資82 8億元 薦6股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

1312.8 國防軍工：我國海軍已跨入航母時代，未來發展方向為航母編隊建設+核潛艇+綜合電子信息化。走向遠海是我國海軍未來發展的必然趨勢。未來海軍新艦艇的型號和數量大多數都將由建設航母艦隊的需求決定，我們預計未來15年內我國將大概率圍繞4艘航母進行編隊建設。考慮到海軍未來15年內裝備具有現代化作戰能力的新艦艇，淘汰老舊艦艇的需求，我們預計新增建造需求264艘。以一個標準的航母編隊為例：1艘001A型航母+4艘052D+4艘054A+2艘09 A+1艘4萬噸級快速戰斗支援艦+60架各型號艦載機的總價格約為億人民幣。由于從目前來看，我國海軍為航母編隊準備的配套艦船基本都是新設計的符合遠洋作戰需求的先進艦艇，故在此基礎上測算，我國未來僅新增艦艇建造費用就超過7000億元。此外，艦載武器裝備也將迎來大發展，綜合電子信息化是未來方向。我國艦載武器裝備主要包括反艦導彈、艦空導彈、艦載機等，未來將隨航母編隊建設迎來發展期。而海軍作戰時的信息化作戰力量不僅包含我們常說的水面艦艇、空中預警機、巡邏機、電子偵察飛機、電磁干擾飛機，更包括海洋監視衛星、無人偵察機、水下聲吶基陣、岸基天波雷達、空中中繼平臺、北斗衛星導航等，信息化是我國海軍裝備未來發展的最終趨勢。再次，我國已成為全球第三大武器出口國，有望分享全球艦隊升級千億美元市場。據報道今年巴基斯坦海軍將向我國購買8艘常規動力潛艇，預計交易金額可達億美元。我們從我國海軍裝備未來發展的重點：發展戰略核潛艇、提高綜合電子信息化以及圍繞航母進行編隊建設分析，將未來受益于海軍建設的領域分為三個方向：海軍艦船建設、艦載武器裝備發展以及綜合電子信息化升級。我們綜合考慮，推薦風帆股份、中船防務、中直股份、國睿科技等，建議關注海蘭信、航天通信、金信諾、南京熊貓、烽火電子等。

能源設備：防城港1號機組、陽江 號機組具備商運條件。中廣核旗下防城港1號機組、陽江 號機組于元旦當日完成所有調試工作，具備商業運營條件。四核電機組再獲核準,核電提速緊鑼密鼓。國務院總理 12月16日主持召開國務院常務會議，核準廣西防城港紅沙核電二期工程“華龍一號”三代核電技術示范機組和江蘇連云港田灣核電站擴建工程項目。項目核準預示著2015年實質可新開工項目已達8個機組，符合我們預期，略超市場預期，我們維持十三五期間每年開工個機組的判斷。年內真正可開工機組為紅沿河5,6號機組和福清5,6號機組，其中福清6號機組目前正在進行安全局檢查，預計本月下旬可啟動FCD。此外山東榮成石島灣的CAP1400示范工程已具備核準開工條件，預計近期也將獲核準。按照核電中長期規劃“2020年58GW商業運營和 0GW在建的”要求，我們維持十三五期間每年平均開工個機組的判斷。投資策略及行業催化劑：我們總結的核電行業四大催化劑仍在不斷發酵及驗證中，重點關注：（1）核電項目投入商業運營及新開工雙高峰；（2）核電十三五規劃及內陸核電是否放開（概率較大）；（ ）中國核建、國電投A股上市進程，12月15日中廣核非動力核資產已借殼大連國際登陸A股；（4）海外出口，阿根廷、英國等項目已逐步落地，南非等項目值得期待。投資標的：我們重點推薦60 08應流股份和002 66臺海核電，建議關注中國核電，久立特材、浙富股份、上海電氣、南風股份等。節能設備重點關注：天壕環境、開山股份。