機械制造：2015年動車組招標467標準列 同比增長21% 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

事件：

中國鐵投2015年11月10日公布了本年鐵總第二次動車組招標公告，此次鐵總合計招標數量為100標準列，包括時速 50公里長編動車組20列、時速250公里動車組14列、時速250公里動車組（高寒）12列、時速250公里長編臥鋪動車組17列。

這種愛明明是深沉卻說不出來 觀點：

1．本年動車組招標數量相比2014年增長了21%。

此次鐵總合計招標數量為100標準列，再加上鐵總本年第一次動車組招標 67標準列，本年度累計招標動車組合計467標準列。相比之下，2014年招標動車組 87標準列，同比增長了21%。

2．高景氣客運保障了動車組招標的增長。

受益于高鐵客運的高景氣度，本年招標數量超過去年。2015年前三季度，全國鐵路完成旅客發送量19 620萬人次，同比增長9.8%，旅客周轉量完成9417.69億人公里，同比增長6.7%。其中高鐵發送量依然保持快速增長的勢頭。2015年十一黃金周，動車組旅客發送量達到4 40.7萬人次，同比增長 0%；2015年暑運期間，動車組旅客發送量達到2.2億人次，同比增長 0%。

目前，我國高鐵骨干已經基本建成，存量高鐵線路的客運量增長對動車組需求起著越來越重要的作用。因此，高景氣的高鐵客運保證了動車組招標數量的順利增長。而20%的增速與我們最新報告《鐵路設備行業深度報告：鐵路市場節節高》中對2016、2017年動車組的增速判斷相一致，歡迎查閱。

．長編臥鋪動車組招標值得持續關注。

本次招標中還包括時速250公里長編臥鋪動車組17列。從2015年以來，鐵總間歇性增開了北京至廣州、深圳，上海至廣州、深圳的高鐵動臥。高鐵動臥均是夕發朝至，一站直達。目前，高鐵動臥運作良好，已經開始逐漸常態化運行。高鐵動臥能夠把高鐵的優勢范圍從1000公里擴張到2000公里以上。此次高鐵動臥的招標預示著鐵總可能已經開始擴大高鐵動臥的使用范圍，這將對動車組帶來新的需求空間。

結論：

此次鐵總合計招標數量為100標準列，基本符合原有估計。高鐵客運量的高速增長將保障未來動車組的需求增長。此外，長編臥鋪動車組也值得關注。投資標的方面：建議重點關注中國中車。