汽車：汽車智能化和電動化主題回歸 薦 股 -21 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資要點：

本周行業觀點更新我們認為，本周二級市場風險偏好明顯提升，具有新興行業屬性的汽車智能化和電動化主題再次成為市場關注熱點。汽車動力總成的革新（包括新能源車）、主動安全系統的進步、自動駕駛技術的完善和后市場的規范賦予行業內較大的發展空間，未來業績釋放可期，我們給予行業“推薦”評級。但考慮到業績釋放期的不確定性，我們推薦關注業績保障性較高、抗行業風險能力較強的智能化和電動化領域龍頭標的。

下周重點關注標的經歷本周下半周的大幅上漲之后，我們建議下周關注業績具有穩定增長、具有較強的投資安全邊際的標的，重點推薦關注星宇股份、華懋科技。此外，我們持續建議關注短期業績難以體現但長期業務發展方向高度符合行業發展趨勢的標的，重點推薦關注科力遠。

邱縣政府回應 本周汽車及零部件行業行情回顧本周二級市場全面回暖，上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指均上漲。

汽車及汽車零部件行業指數上漲8.90%，在全行業排名中處于中游水平。子版塊全線上漲，乘用車子行業指數上漲5.48%；商用車子行業指數上漲8.09%；汽車零部件子行業上漲10.77%；汽車銷售及服務子行業上漲7.55%。而自年初以來，汽車及汽車零部件行業指數累計下跌20. %，繼續跑輸上證綜指及滬深 00指數。

其中，乘用車子行業指數下跌1 .68%，已經跑贏上證綜指及滬深 00指數；商用車子行業指數下跌16.18%；汽車零部件子行業下跌2 .42%；汽車銷售及服務子行業下跌26.08%。從成交量上來看，本周上證成交量繼續小幅回落，低于年初水平。汽車及零部件行業成交量則呈現明顯反彈，再次接近年初水平。

汽車及零部件行業整體估值仍不具備安全邊際進入各子行業的P/E來看，乘用車子行業一直較為平穩，目前的估值水平也已屬于合理區間；而商用車子行業、汽車零部件子行業估值仍明顯高于近三年的平均水平；而汽車銷售及服務子行業的估值屢次出現大幅震蕩，目前估值水平高于汽車及零部件行業的平均水平。再進入各子行業的P/S來看，乘用車子行業和汽車銷售及服務子行業已進入歷史合理估值區間；商用車子行業受新能源車政策促進作用，估值仍處于近三年的高位；汽車零部件子行業之中由于對汽車后市場和汽車電子（主動安全、智能駕駛等主題）預期提高，近一年來估值提升較快，估值水平已明顯高于2012年以來的平均水平，甚至達到最低點的兩倍以上。最后從各子行業的P/B來看，乘用車子行業和商用車子行業已進入歷史合理估值區間；汽車銷售及服務子行業已經接近歷史低位；而汽車零部件子行業之中由于對汽車電子（主動安全、智能駕駛等主題）預期提高近一年來估值提升較快，P/B估值水平已明顯高于2012年以來的平均水平，達到最低點的1.5倍以上。

政府報告明確新能源車發展以電動汽車為主 月17日新華社授權發布的2016年政府工作報告正式版提出，“大力發展和推廣以電動汽車為主的新能源汽車，加快建設城市停車場和充電設施?！边@意味著相比其它新能源汽車，電動汽車將成為新能源汽車發展的主力。而在 月5日發布的政府工作報告中，只提及“活躍二手車市場，加快建設城市停車場和新能源汽車充電設施?！?。