企業必然要與勢、與政和。勢是指企業全局成長和活動的趨勢以及由這個趨勢所發生的影響力。也就是所謂的形勢。辦理者此時要認清形勢、順應形勢 汽車：校車事故頻發有望促進專用校車市場發展 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

本周核心觀點今年汽車行業的低速增長已成定局。展望明年，一方面我們認為汽車銷量增速有望回升，但另一方面行業產能的大釋放也不容回避。權衡之下，我們認為明年汽車行業很可能出現增量不增利，只有部分具備獨特優勢的企業有望實現業績的較快增長。

SUV仍可能是明年增長最快的細分行業，增速有望達25%以上，長城汽車等SUV領先企業將可繼續受益行業的快速增長。甘肅的校車事故有望使政府加大對專用校車采購的財政補貼，安全性能突出的美式校車有望逐漸成為校車的主流車型，近期我們建議特別關注宇通客車。重點推薦組合為：

長城汽車（6016 ）、宇通客車（600066）、上海汽車（600104）、亞夏汽車（002607）、物產中大（600704）、遠東傳動（002046）、銀輪股份（002126）。

調研計劃與重要信息提示發布物產中大深度報告《增發受阻不改汽貿業務積極擴張》：公司汽貿業務擴張步伐并未因增發受阻而停滯，僅今年上半年公司新增4S店即有14家。公司規劃未來 年內經銷點將實現翻番，且將側重于在省外擴張并重點布局中高端品牌。由此公司不僅汽貿業務規模有望快速增長，盈利能力也有望得到改善。此外，公司地產業務經營穩健、預收款充足、抗風險能力強，有望平穩度過地產調控。我們按分業務估值測算公司合理價格應為11. -1 . 元，而公司當前股價不足9元，低估明顯，建議“買入”。

國內外汽車行業重要信息跟蹤11月前兩周乘聯會狹義乘用車銷量同比增長2.77%公務用車采購標準趨緊，自主品牌轎車有望受益甘肅慶陽“校車”事故觸目驚心，或促進專用校車市場快速發展廣州車展11月21日開幕，眾多重量級車型即將揭幕國家乘用車內空氣質量標準將于2012年 月實施巴西修改汽車進口關稅政策，投資達標企業將獲關稅退稅10月各國汽車銷量續：俄羅斯增長27.29%，加拿大增長2.05%重點公司信息跟蹤銀輪股份收購湖北美標制冷，預計增厚2012年凈利潤5%-10%比亞迪出售佛山金輝 .4%股權，預計增厚2011年EPS0.19元江淮汽車與巴西經銷商合資建廠，江淮持股20%、年產乘用車10萬輛