與6月中下旬公開市場凈投放資金不同的是，本月以來，央行在公開市場迅速切換成資金凈回籠。7月以來，公開市場已連續(xù)5個交易日凈回籠資金，累計凈回籠量逾7000億元，昨日逆回購量更創(chuàng)近 個月新低。但這不改銀行間市場資金面的寬松格局，當天銀行間市場資金價格穩(wěn)中有降。

業(yè)內人士預計，本周凈回籠短期的7天資金或為下階段投放較長期資金做準備，以保持銀行間市場流動性的合理充裕。下周將迎來逾2000億元中期借貸便利（MLF）到期，預計央行或提前續(xù)作MLF。

7月份累計凈回籠逾7000億元

7月7日，央行開展了150億元的7天逆回購操作，中標利率2.25%，與上期持平。該操作量不僅較前日的 00億元進一步縮量，也創(chuàng)下了約 個月來的單日操作量新低。

央行上次開展如此少量規(guī)模逆回購還是在今年的4月11日。時隔約 個月，央行昨日再度注入150億元逆回購，顯示央行認為目前銀行體系流動性較為充裕，無需再持續(xù)注入較多流動性。

至此，本周公開市場已提前鎖定資金凈回籠。從7月1日以來，公開市場已連續(xù)5個交易日實現(xiàn)資金凈回籠，累計凈回籠量高達7 50億元，已把6月份在公開市場上凈投放的資金全部收回。

連續(xù)數(shù)日的資金凈回籠雖令昨日資金面略起波瀾，但整體依舊平穩(wěn)。從銀行間市場交易員處了解到，昨日銀行間市場上，早間機構對隔夜資金的需求突然增大，但下午又有所減小，全天資金面整體維持寬松格局。上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）昨日無一品種上漲。

昨日公布的我國6月外匯儲備規(guī)模意外上升，對此，中國金融期貨交易所研究院首席經濟學家趙慶明指出，6月外匯儲備規(guī)模之所以出現(xiàn)超預期增加，可能的原因之一是資本流出減少，6月份人民幣匯率基本穩(wěn)定，資金外流現(xiàn)象或并不顯著。

央行站6日刊登的評論員文章認為，雖然6月份 個人民幣匯率指數(shù)均有不同程度走貶，但在英國 公投導致國際匯市劇烈波動的背景下，人民幣匯率波幅遠小于其他貨幣，總體上對一籃子貨幣匯率保持了基本穩(wěn)定。

央行 該出手時會出手

下周將迎來部分MLF陸續(xù)到期，面對這一資金回籠壓力，市場人士預計，本周央行回籠短期7天期資金，或為后續(xù)投放較長期限資金做準備，以保持流動性的合理充裕。后續(xù)央行或通過續(xù)作MLF等方式，及時向市場補充流動性。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，下周有總額2270億元的MLF到期，其中7月1 日和15日分別有1270億元和1000億元MLF到期，市場將面臨一定的資金回籠壓力。但同時，由于7月16日有110 億元 年期央票到期，故下周也將有一定規(guī)模的流動性注入。

7月央行或提前進行MLF操作。 興業(yè)研究指出，從2015年10月開始，MLF操作已常態(tài)化，不同于以往MLF的 踩點 續(xù)作，過去2個月，MLF投放都在當月MLF到期之前進行，以提振市場的信心，預計7月央行仍會選擇提前續(xù)作MLF。

從年中時點央行流動性調控思路來看，主要通過 逆回購+MLF+抵押補充貸款（PSL） 的方式投放流動性，令資金面安度半年末關鍵時點。在一些市場人士看來，這一模式有望在7月延續(xù)。

智能和平板電腦如今已經與我們日常生活中的方方面面結合得更加緊密了。而在日前召開的CES 2014展會上 央行近日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份央行加大了PSL的投放力度，當月央行對國家開發(fā)銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口銀行三家銀行凈增加PSL共1719億元，而5月央行對上述三家銀行凈增加PSL共1088億元。

有研究機構指出，整體來看，6月資金面只在某些時間點出現(xiàn)了局部緊張，且多略微收緊，并未出現(xiàn)極度緊張和恐慌。同時，在央行貨幣工具箱中，有大量工具來熨平資金面的波動。 逆回購+MLF+PSL 的流動性管理模式將實現(xiàn)更精細化、更靈活和更及時的資金投放。