建材：看好建筑Q4投資機會 薦8股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

核心觀點：

■行業及政策動態：1）9月27日，和訊訊，總理主持召開國務院常務會議，決定對單戶授信500萬元以下的小微企業貸款、個體工商戶和小微企業主經營性貸款及農戶生產經營、創業擔保等貸款增量或余額達到一定比例的商業銀行實施定向降準，并適當給予再貸款支持；2）9月26日，據易訊，雄安新區下半年將謀劃啟動一批重大基礎設施項目。其中包括加快石保廊全面創新改革試驗區、京津冀大數據綜合試驗區等國家級試驗示范區建設，大力發展14個省級戰略性新興產業示范基地和 5個協同創新中心等； ）9月25日，財政部政府和社會資本合作中心訊，2017年金磚國家財長和央行行長會議通過了《金磚國家政府和社會資本合作良好實踐》（以下簡稱《良好實踐》）。《良好實踐》作為開放、非強制、參考性質的經驗總結，可供新興經濟體和發展中國家借鑒，并將成為加強金磚各國PPP合作聯動的平臺。

去盲目投資！因此 ■定向降準如期而至，“政策牛”助力行情演繹。行業動態：央行啟動定向降準，對符合條件的商業銀行定向降準0.5個百分點或1.5個百分點，市場預計將釋放8000億元的基礎貨幣，定向將準將于2018年起實施，助力流動性緊張局面緩解和利率拐點出現。同時，財政部PPP中心發布《金磚國家政府和社會資本合作良好實踐》，發改委發布《鼓勵社會資本通過PPP參與清潔供暖項目》、中共中央辦公廳和國務院辦公廳聯合印發《建立國家公園體制總體方案》，PPP再迎政策支持。三季報集中披露在即，PPP板塊業績有望再上臺階，“政策牛”與“業績牛”共振助力行業趨勢性機會出現，繼續加大板塊配臵，重點推薦安徽水利、蒙草生態、嶺南園林和中國建筑。

■建筑央企業績估值雙升，投資價值凸顯。月投資增速雖繼續回落但8月環比增速已較7月小幅回升，公路建設投資持續保持高增長態勢，新開工項目總投資增速持續提高，到位資金環比增速較月份提高1. 個百分點。我們認為全年固定資產投資完成情況仍具備溫和向好趨勢。同時PPP成為優質基建項目投融資方式首選，規模化推進，央企項目獲取能力及資金成本優勢突出，助推央企業務結構重構及利潤率提升，獲得市占率和盈利雙向提升，進入業績、估值雙升通道。疊加近期央企普遍回調，我們認為建筑央企仍然具有較高的投資價值。