電家行業乘風而起。這讓當時逆市擴張的蘇寧電器搶到了先機。 建材：看好建筑Q4表現 薦8股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

核心觀點：

■行業及政策動態：1）10月1 日下午，據新華報道，江蘇省人民政府召開發布會，對日前印發的《江蘇省生態河湖行動計劃（2017~2020年）》,《行動計劃》提出到2020年全省萬元GDP用水量、萬元工業增加值用水量分別比2015年下降25%、20%，主要河湖生態評價優良率達到70%等要求、到20 0年左右，全省重點水功能區水質全面達標，V類水體全面消除，河湖生態全面修復等要求；2）10月10日，中國政府訊，日前中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關于創新體制機制推進農業綠色發展的意見》。其中指出將加大政府和社會資本合作（PPP）在農業綠色發展領域的推廣應用，引導社會資本投向農業資源節約、廢棄物資源化利用、動物疫病凈化和生態保護修復等領域； ）10月11日，據中國證券訊，國家工商行政管理總局1發布《關于支持河北雄安新區規劃建設的若干意見》，涉及雄安新區公司登記注冊、日常監管、商標知識產權，以及廣告產業發展等方面共11條意見。工商總局明確指出，依法將“中國雄安”“雄安”字樣在商標注冊工作中予以保護。

■業績為王彈性至上，“政策牛”+“業績牛”助力行情演繹。國家持續加大環境整治和流域治理，生態景觀行業迎來發展新動力。京津冀三地環保部門聯動執法嚴查各類大氣環境違法行為，重點是北京、天津、石家莊等“2+26”傳輸通道；寧夏成立大氣污染防治指揮部，開展為期 個月大氣污染排查整治、集中執法和強化監督；江蘇啟東生態河湖行動計劃，三年內恢復水域面積100平方公里。同時，三季報預告進入集中披露期，PPP板塊繼續保持高速增長，蒙草生態預增190%-220%，北方國際預增117%-119%，山東路橋預增65.87%，美尚生態預增52%-7 %，杭州園林預增4 %-59%，中材國際預增40%-50%。PPP板塊繼續保持高速增長，個別公司業績大超預期，業績為王彈性至上，疊加“政策牛”有望帶來行業趨勢性機會，積極看多PPP板塊，建議加大板塊配臵力度，重點推薦蒙草生態、嶺南園林、云投生態和安徽水利，建議關注東珠景觀。

■建筑央企業績估值雙升，投資價值凸顯。月固定資產投資增速雖繼續回落但8月環比增速已較7月小幅回升，公路、軌交、市政建設投資持續保持高增長態勢，新開工項目總投資增速持續提高，到位資金環比增速較月份提高1. 個百分點。我們認為全年固定資產投資完成情況仍具備溫和向好趨勢。同時PPP再獲政策大力支持，降準有望改善市場資金流動性邊際，PPP已成為優質基建項目投融資方式首選，實現規模化推進，央企項目獲取能力及資金成本優勢突出，助推央企業務結構重構及利潤率提升，獲得市占率和盈利雙向提升，進入業績、估值雙升通道。疊加近期央企普遍回調，我們認為建筑央企仍然具有較高的投資價值。