交通運(yùn)輸：這個(gè)旺季看集運(yùn) 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

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一季度BDI指數(shù)較去年底繼續(xù)向下運(yùn)行，在點(diǎn)之間窄幅震蕩，較去年同期大幅下跌55.6%，較去年四季度環(huán)比下跌4 .2%；原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI在創(chuàng)出階段性新低657點(diǎn)后上沖至1065點(diǎn)；BCTI先在一季度中期開始顯著回升；我國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)持續(xù)探底下行，一季度均值為1047點(diǎn)，同比下降4%，環(huán)比下降4.5%。

短期內(nèi)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍有上漲空間，預(yù)計(jì)二、三、四季度礦石價(jià)格將在美元/噸之間運(yùn)行。在保障房建設(shè)和對(duì)日鋼材出口量增加的背景下，2011年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到6.8 億噸，同比增長(zhǎng)8.9%。我們調(diào)高2011年全球鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易量至10.5 億噸，全球干散貨海運(yùn)貿(mào)易量將達(dá)到42.9億噸。今年干散貨船運(yùn)輸市場(chǎng)仍不容樂觀。

正氣”的光榮浙商氣質(zhì) 石油需求增速快于預(yù)期。日本核電產(chǎn)量的下降將加大其對(duì)液化天然氣的需求，煉油廠、化工廠的重建也將帶動(dòng)石腦油進(jìn)口量的恢復(fù)。利比亞戰(zhàn)亂一方面使得油運(yùn)距離拉長(zhǎng)，另一方面使得國(guó)際油價(jià)上漲，貿(mào)易商加緊囤貨，對(duì)吸收過剩運(yùn)力起到一定積極作用。美國(guó)原油和石油產(chǎn)品庫(kù)存自去年9月初達(dá)到階段性高位后不斷減少。預(yù)計(jì)11年全球油品海運(yùn)貿(mào)易量同比增長(zhǎng)2.5%，將達(dá)到28.4億噸。油運(yùn)市場(chǎng)供需矛盾較去年有所加重。在油價(jià)不斷創(chuàng)新高的背景下，油輪運(yùn)價(jià)有望走出一波反彈行情，但幅度有限。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)重新進(jìn)入上升通道，將帶動(dòng)美線貨增價(jià)漲。而歐洲、地中海航線上的運(yùn)力過剩致使運(yùn)價(jià)水平仍然低迷不振，隨著傳統(tǒng)旺季的日漸臨近，貨量有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，也為運(yùn)價(jià)上漲提供了可能。預(yù)計(jì)今年集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)供需關(guān)系較去年有所緊張，運(yùn)價(jià)上升到去年高位比較困難。整體來看，集運(yùn)行業(yè)供需平衡，二季度末和三季度將逐漸迎來集運(yùn)行業(yè)的旺季，運(yùn)價(jià)將觸底回升。重點(diǎn)推薦“中海集運(yùn)”。

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力量正在增強(qiáng)，航運(yùn)業(yè)仍處于復(fù)蘇階段，整體性投資機(jī)會(huì)不突出，維持2011年“跟隨大市”評(píng)級(jí)。