工業綜合：建筑工程行業周報 201 -0 - 0 類別： 機構： 研究員：

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報告摘要：

1.一周行業重點。央行開展 00億正回購操作，本周凈回籠570億；發改委提閘放行煤化工：10項目總投資逾2000億元；四大行信貸一周激增840億，地產城鎮化雙輪驅動；人民幣兌美元匯率報6.2095觸及匯改以來新高。

2.一周公司重點及公告。浦東建設、中國建筑、北新路橋等：重大公告；中國中冶、中國中鐵、中國鐵建等：2012年年報；發改委：

十二五建成北京等42個全國性綜合交通樞紐；路鋼結構：向子公司提供不超過人民幣6.82億元擔保。

.上周行情回顧。受經濟復蘇動能減弱、央行逐步加大凈回籠資金力度、IPO財務自查期限過后重啟猜測、銀監會加強規范銀行理財產品等多重利空壓制，上周滬深兩市雙雙下探。截至上周五，滬指、深成指、滬深 00周跌幅分別為 .94％、4.86％和4.71％，建筑工程板塊上周下跌1. ％跑贏大盤。建筑板塊各子行業漲跌互現，各有斬獲。

個股方面，上海建工、東方園林，分別上漲20%和9.87%。海默科技、中化巖土跌幅居前，分別下跌8.91％和8.54％。截至上周五，建筑板塊12、1 年的動態PE分別為24.79X和18.78X。

4.本周投資策略。（1）化工建設：繼續強烈推薦東華科技、中國化學。

月以來，5個煤制天然氣、4個煤烯烴和1個煤制油項目獲國家發改委“路條”，總投資2000億元～ 000億元。對東華科技201 年收入影響較大的伊犁新天項目終于獲得“路條”，有望重啟工程進度。

我們判斷201 -2015年將是中國新型煤化工全面啟動及建設的黃金期，看好在煤制乙二醇、煤制氣、煤制烯烴、煤制芳烴領域均獨具優勢的東華科技，理應享受相當的科技創新溢價、景氣前段溢價和市場空間溢價，當前階段合理股價目標為 5元。同時，中國化學作為持股東華科技60.01%股權的絕對控股股東，具備估值和市值優勢，目標價12元。（2）裝飾園林：建議左側布局。受地產調控影響，板塊走勢備受壓制。我們認為，當前股價充分反映了政策風險，存在估值修復的投資機會，繼續推薦亞廈股份、金螳螂、普邦園林。