機械制造：2015年上半年挖掘機銷量同比下滑42% 下半年比較基數較低 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

最新消息中國2015年6月份挖掘機銷量數據于7月7日公布：月度銷量（含出口，龍工數據為高華預測）同比下滑 4%至4,248臺（2015年5月份同比下滑 %），推動年初至今銷量同比降幅收窄1個百分點至42%。徐工公布月度挖掘機銷量為 81臺（是2014年4月份以來首次公布該數據）。剔除徐工后，2015年6月挖掘機銷量同比下滑40%。

Facebook的感覺大概好不到那里。小扎(Zuckerberg)不僅沒搶到Twitter的飯碗 影響(1)2015年6月出口銷量同比上升9%（是2014年11月以來增速首次由負轉正），連續十一個月表現領先于國內銷量（同比下滑 8%）。我們預計下半年較低的比較基數（2014年上半年同比-12%，下半年同比- 2%）有望抵消月度銷量同比下滑的部分壓力。

(2)終端需求依然疲弱，2015年月房地產新開工面積同比下降16%，小松/日立建機的中國挖掘機工作小時數同比下降16%/16%至1 /122小時。與此一致，與房地產/基建相關的中挖（1 - 0噸）2015年6月銷量同比下滑42%，而小挖（1 噸以下）銷量同比降幅僅24%。我們的房地產研究團隊目前預計隨著房地產庫存從高點下降，新開工面積的同比降幅將在2015年底逐漸收窄。

( )主要制造商表現：

主要國內品牌中，柳工的月度銷量表現最好（同比-12%），三一重工的銷量增速（同比- 0%）好于平均水平，推動其年初至今市場份額達到17. %。

主要外資品牌的中國銷售狀況仍面臨不利因素，日立建機/小松/斗山/神鋼2015年6月銷量同比下滑54%/59%/ 7%/ 9%。相比之下，卡特彼勒（同比-27%）年初至今表現一直領先市場（5月份除外），目前在中國市場上排名第二，年初至今市場份額從2014年上升0.6個百分點至11.2%。