電建設(shè)著實(shí)需要加強(qiáng)。因此 汽車：汽車及零部件行業(yè) 三月逆轉(zhuǎn) 隱憂顯現(xiàn) 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

內(nèi)容提要：

行業(yè)業(yè)績(jī)本月國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷走出2月傳統(tǒng)低谷，反彈強(qiáng)勁，重新步入上行通道。除基本型乘用車（轎車）作為 月產(chǎn)銷主力外，貨車和交叉型乘用車表現(xiàn)良好，為 月逆轉(zhuǎn)做出了積極貢獻(xiàn)。 月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)進(jìn)一步表明，汽車行業(yè)呈現(xiàn)全面向好態(tài)勢(shì)。。

微車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化力帆集團(tuán)、奇瑞汽車、吉奧微車、汽佳寶微車以及陜汽微車等產(chǎn)品紛紛進(jìn)入市場(chǎng)。微車重點(diǎn)銷售區(qū)域在2、 級(jí)城市和農(nóng)村市場(chǎng)。銷售和服務(wù)絡(luò)建設(shè)成為各廠商競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力支撐。點(diǎn)的布局和服務(wù)質(zhì)量制約著產(chǎn)品市場(chǎng)的進(jìn)一步拓展。微車本就屬于附加值比較低的汽車產(chǎn)品，除品牌和服務(wù)以外，微車的市場(chǎng)需求彈性較大。為搶占市場(chǎng)份額，各汽車廠商之間的“價(jià)格戰(zhàn)”將不可避免。

庫(kù)存壓力增大截止 月底，汽車企業(yè)庫(kù)存和銷售庫(kù)存嚴(yán)重，積壓最為嚴(yán)重的車型為排量1.6升及以下基本型乘用車（家用轎車）。造成這種現(xiàn)象的原因是，廠家完成的生產(chǎn)目標(biāo)明顯高于銷售實(shí)際增長(zhǎng)和市場(chǎng)消化能力，2009年井噴式銷售增長(zhǎng)對(duì)2010年銷售造成部分透支以及針對(duì)1.6升及以下車型優(yōu)惠政策的縮減。

熱點(diǎn)關(guān)注Top10企業(yè)制訂新能源汽車發(fā)展戰(zhàn)略。輪胎企業(yè)因原材料價(jià)格上漲、美國(guó)特保案以及國(guó)際市場(chǎng)需求不旺而壓力重重。

投資組合預(yù)測(cè)與估值滬深 00、汽車整車行業(yè)、零部件行業(yè)以及重點(diǎn)公司投資組合動(dòng)態(tài)市盈率為19.92倍、24.85倍、29.87倍和21.91倍。投資組合估值水平合理。

1．行業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)嫦蚝茫瑵摲[憂行業(yè)基本數(shù)據(jù)2010年 月，國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷量分別為17 .4 和17 .52萬(wàn)輛，環(huán)比分別上升4 .78%和4 .2 %。至此，第一季度國(guó)內(nèi)汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)量為455.45萬(wàn)輛，累計(jì)銷量461.06萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)76.99%和71.78%。其中，以CKD方式本年累計(jì)生產(chǎn)和銷售汽車分別達(dá)到2.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)129.27%和122.49%。

細(xì)分行業(yè)中， 月份乘用車銷售126.5萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng) 4.16%,其中，交叉型乘用車產(chǎn)銷量分別是25.67萬(wàn)和27. 0萬(wàn)輛，銷量環(huán)比增長(zhǎng)21.71%。新能源燃料汽車的生產(chǎn)和銷售在 月取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，累計(jì)本年銷售878輛，同比增長(zhǎng)428.92%。

月汽車企業(yè)出口 .95萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)49%，同比增長(zhǎng)78%，其中乘用車出口狀況改善尤為明顯，比去年同期增長(zhǎng)了1.47倍。奇瑞、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城、東風(fēng)和北汽位列一季度出口企業(yè)排行榜前五位。

本月國(guó)內(nèi)汽車生產(chǎn)和銷售走出2月傳統(tǒng)的產(chǎn)銷低谷，反彈強(qiáng)勁，重新步入上行通道。除基本型乘用車（轎車）作為 月產(chǎn)銷主力外，貨車和交叉型乘用車表現(xiàn)良好，為 月逆轉(zhuǎn)做出了積極貢獻(xiàn)。貨車 月銷售達(dá)到 1.75萬(wàn)輛，累計(jì)同比增加42.4%，與國(guó)內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟(jì)全面好轉(zhuǎn)相互映照，一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，GDP預(yù)計(jì)達(dá)到11%，大量的固定資產(chǎn)投資帶動(dòng)了貨車的熱銷。 月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)進(jìn)一步表明，汽車行業(yè)呈現(xiàn)全面向好態(tài)勢(shì)。

微車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇進(jìn)入三月后，微車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入了白熱化。“大長(zhǎng)安”旗下的哈飛和昌河，將很快投產(chǎn)長(zhǎng)安品牌的微車，與2009年的微車產(chǎn)銷冠軍上汽通用五菱展開激烈的爭(zhēng)奪。2010年前兩個(gè)月，上汽通用五菱的銷量是19.5萬(wàn)輛，長(zhǎng)安汽車16. 萬(wàn)輛，相比去年的長(zhǎng)安微車只有五菱60%的銷量，差距已經(jīng)大為縮小。