中國保險業(yè)融資存在明顯加速的跡象

【摘要】保險業(yè)的競爭加劇，業(yè)務發(fā)展速度越來越快。2012年中國保險業(yè)的融資壓力凸顯。繼上月獲批募集75億元次級債后，中國太平洋保險近日發(fā)布公告稱，擬在H股市場以每股22.5港元的價格非公開發(fā)行約4.62億股新股，總計募集資金約104億港元，以加強公司的資本基礎，支持業(yè)務發(fā)展。

事實上，頻繁通過各種渠道融資的保險公司遠不止中國太保一家。

不久前的六月，保監(jiān)會批復同意中國人壽保險在六個月之內完成募集10年期和15年期次級定期債務，募集規(guī)模不超過人民幣380億元；平安人壽及陽光財險則于今年4月分別獲批不超過90億元及10億元的次級定期債券；而新華保險則在同一天獲保監(jiān)會批準發(fā)行不超過100億元的次級債券。除去次級定期債券，中國平安集團還在今年5月獲準發(fā)行總規(guī)模不超過260億元的A股次級可轉換公司債券。

僅僅搬照意大利、法國、德國或美國皮鞋的新潮產品并不是可行的市場策略 而在過去3年，中國保險業(yè)融資存在明顯加速的跡象：

2009年，保險業(yè)融資規(guī)模885.42億元，其中股權融資740.42億元，次級債融資145億元；

2010年，保險業(yè)融資規(guī)模865.09億元，其中股權融資656.59億元，次級債融資208.5億元；

2011年，保險業(yè)融資規(guī)模1952.04億元，其中股權融資1374

.54億元，次級債融資577.5億元。

2012年更是有過之而無不及。上半年保監(jiān)會共批準了5家公司的次級債券發(fā)行計劃，4家A股上市險企均位列其中，而5家合計募集資金規(guī)模上限達到655億元。這一規(guī)模已超過2011年全年578.5億元的次級債融資規(guī)模，而2009年及2010年上述數字分別只有145億元及200.5億元。截至8月上旬，上市保險公司已經完成或已公布未完成的融資總額就高達1035億元。加上中國人保即將啟動的IPO計劃，僅上市保險公司今年的融資規(guī)模就在1300億元至1400億元之間，假設非上市保險公司的融資規(guī)模與去年持平，那么，2012年保險業(yè)融資規(guī)模將超過2000億元。

融資能力也是競爭力

保險公司為何頻繁融資？市場分析人士稱，這與保險業(yè)償付能力充足率直接相關。償付能力是保險公司經營的核心能力之一，然而由于股市低迷，投資業(yè)務不見起色，股東補給難以持續(xù)等原因，使得保險公司仍然只能借助發(fā)債或擴股的方式來避免觸碰償付能力充足率的紅線，以免業(yè)務發(fā)展受限。

根據《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)定》，正常類保險公司的償付能力充足率應在150%以上，對于償付能力充足率小于100%的保險公司，保監(jiān)會就會將其列為重點監(jiān)管對象。

而今年中國3大保險公司的償付能力充足率卻不盡如人意。從幾家上市險企2011年的年報來看，太保壽險去年年底的償付能力充足率僅為187%,中國平安去年年底的集團合并償付能力充足率為166.7%,中國人壽2011年底償付能力充足率則為170.12%,新華保險償付能力2011年底達到155.95%,離150%的監(jiān)管Ⅱ類標準僅一步之遙。

今年的資本市場延續(xù)了去年的弱市行情，保險公司頻繁融資或許也表現(xiàn)了對未來資本市場依舊沒有起色的預期，以備在未來弱市情況下保持資本充足。一位券商保險行業(yè)分析師表示。

融資說明企業(yè)有內在的發(fā)展需要，廣發(fā)證券研究員劉運哲對和訊說，任何企業(yè)都有短期融資的內在需要，都有經營和資金暫時緊缺的時候，所以怎么融資不是問題，關鍵要看融資以后的償付能力。

有融資，才說明你公司的情況好1在首都經濟貿易大學勞動經濟學院和財政金融學院教授庹國柱看來，企業(yè)運營良好，才有渠道融資，一個不被看好的企業(yè)，會有資金注資嗎？他反問，大部分的上市險企都是國有，而政府增資不再成為發(fā)展方向，所以更多地會依靠外部輸血。

慧擇提示：在這樣競爭加劇的環(huán)境中，只有不斷創(chuàng)新，不斷轉型才能尋求出路。僅上市保險公司今年的融資規(guī)模就在1300億元至1400億元之間，假設非上市保險公司的融資規(guī)模與去年持平，那么，2012年保險業(yè)融資規(guī)模將超過2000億元。