商業零售：三季報交靚麗答卷 百貨奢侈品表現搶眼 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

前三季度行業收入增長：三季度增速好于上半年取有2年歷史數據的樣本公司來看，2011年前三季度，零售行業營業收入同比增長2 .01%。各子行業中，珠寶奢侈品類同比增長49.94%，引領行業；百貨類和超市類同比增長21.94%和24.41%；電器連鎖類同比增長19.68%。第三季度，零售行業整體收入增速為2 .26%，好于上半年。珠寶奢侈品、百貨、超市和電器連鎖的同比增速分別為47.6 %、19.98%、24.49%和25.72%。

前三季度行業利潤增長：凈利潤增長遠高于收入增長取有2年歷史數據的樣本公司來看，2011前三季度，零售行業整體凈利潤增速為 .28%，高于收入增長。各子行業中，珠寶奢侈品居于行業領先，同比增速為6 .19%，百貨、超市和電器連鎖的凈利潤增速分別為 5.29%、 .88%和11.60%。除了電器連鎖類，其他行業凈利潤增長均遠高于收入增長。其中，第三季度零售行業、珠寶奢侈品、百貨、超市和電器連鎖的凈利潤增速分別為2 .79%、91. 4%、25. 8%、29.99%和9. %。

公司收入與凈利潤增長2011年前三季度，收入增長前五名公司是潮宏基、中興商業、明牌珠寶、老鳳祥和豫園商城，由此可見上半年珠寶消費之火熱。在所選取的58家樣本公司中，2家是負增長；8家是0—10%；17家是10%-20%；18家是20%- 0%；1 家是 0%以上。凈利潤增長前五名公司是上海九百、中興商業、東百集團、ST三聯和友誼股份。在所選取的58家樣本公司中，有10家出現負增長； 家增速在%；10家增速在10%-20%；6家增速在20%- 0%；29家增速在 0%以上。

第一：大眾SEO從業者的工作心態 維持行業推薦評級四季度迎傳統消費旺季，維持板塊推薦評級。繼續推薦質地優良，未來業績增長可期的首商股份，重慶百貨，天虹商場，鄂武商，友好集團和王府井，彈性較大的大商股份，南京新百，渤海物流，津勸業，長百集團和東百集團也值得關注。另外，奢侈品和可選品牌消費品維持推薦飛亞達和美克股份。