至少不會太“赤裸”。　　材料漲價空調或將水漲船高?　　正是一波未平一波又起 川財證券：短期調整空間有限 關注低估值藍籌 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

川財策略周觀點：

短期經濟回落預期延續，但低庫存背景下供給側改革的推進使得短期經濟仍有韌性，當前市場風險偏好維持、流動性維持平穩等使得短期市場進一步調整空間有限，面臨探底回升，業績仍是主線。部分城市出臺房地產限售新政，調控升級，使得短期經濟回落預期進一步增強，IPO有所加速及監管趨嚴等對短期風險偏好有負面擾動；但供給側改革的持續推進使得周期性行業業績改善預期持續、當前市場風險偏好維持、流動性平穩等因素仍支撐市場；市場短期調整空間有限，建議繼續均衡配置低估值藍籌和成長。

市場趨勢的核心變化因素：

（1）9月22日至今，重慶、南昌、南寧、長沙、貴陽、石家莊等城市均發布樓市限售新政：重慶和南昌要求，新購住房取得不動產權證滿兩年后才能上市交易；南寧限售兩年針對二套及以上住房；長沙和貴陽要求購房滿三年方可交易；石家莊要求新購住房（含新房和二手房）五年內不能上市交易；樓市限售新政將進一步使得房地產銷售面臨回落壓力，由此對房地產投資及短期經濟有較大的壓力，短期經濟回落預期仍延續。（2）9月22日，證監會表態嚴厲懲處資本大鱷利益輸送等行為，進一步完善并購重組信息披露規則：

上市公司控股股東等須在重組預案中披露重組實施期間的減持計劃，而參與交易的合伙企業等，信息披露須穿透至最終出資人。（3）央行繼上周凈投放2600億之后，一周繼續大幅凈投放4500億，連續兩周凈投放7000億。