川財證券：短期調整接近尾聲 績優龍頭仍是主線 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

全國人大代表、江蘇陽光集團董事長陳麗芬一席話引爆了會場。隨后 市場綜述市場表現：板塊分化仍較大，藍籌偏強今日指數全天維持低位震蕩，滬指在3370點至3390點之間波動，收盤報3383.31點，下跌0.37%；深成指報收11292.42，下跌0.51%。創業板指收1847.57點，下跌1.34%，中小板指下跌0.23%，上證50上漲0.17%。從行業角度來看，食品飲料、家用電器、非銀金融、銀行分別收漲0.42%、0.33%、0.25%、0.03%，藍籌板塊明顯偏強；而其余板塊均下跌，化工、紡織服裝、建筑材料跌幅靠前，分別下跌1.49%、1.28%、1.22%。從概念板塊來看，盤面熱點較少，次新等概念相對偏強，特斯拉概念跌幅較大，多只個股出現跌停。

短期展望：大盤短期調整接近尾聲，績優龍頭個股仍是配置主線我們認為，盡管今日個股多數震蕩偏弱，但大盤短期調整調整可能接近尾聲，配置上仍堅持績優龍頭為主線：（1）市場趨勢上，10月份制造業PMI數據盡管因環保限產和季節性等因素導致較9月份有所回落，但仍處于51以上，在整體庫存低位背景下，供給側改革的進一步推進使得經濟短期仍有較強的韌性，企業盈利在短期仍大概率維持；而11月初特朗普訪華等重要事件使得市場維穩預期仍延續，市場的風險偏好仍維持，這從中證100、上證50以及多數績優藍籌和龍頭個股近幾日持續強勢可以看出；市場情緒方面短期已經接近調整的臨界點，目前已經持續縮量盤整，前期強勢的概念熱點均出現大幅的調整，整體市場短期的風險已經有較大釋放。（2）配置上，如我們在10月30日的點評報告中所預計的，龍頭溢價延續，近幾日市場風格分化仍顯著，這是由當前的宏觀政策環境和業績等基本面因素決定的，未來仍會延續這種趨勢，短期來看，仍建議關注消費、醫藥及金融等藍籌板塊，以及成長中的績優龍頭個股。

行業熱點食品飲料：高端白酒股價持續上漲11月2日食品飲料板塊漲幅0.42%，行業漲跌幅排名1/28，漲幅前三的股票分別為安琪酵母、瀘州老窖和伊力特，漲幅分別為5.85%、4.88%和3.69%。

今日高端白酒持續走強，主要源于高盛將貴州茅臺、五糧液與瀘州老窖目標價上調15%，認為白酒行業正處于第三復蘇期，利潤率和盈利能力在增強，與2005年下半年-2006年上半年及2010年下半年-2011年上半年時的情形相似。

我們認為白酒行業已經在2016年全面復蘇，從上市公司角度來看，茅臺的強需求是長期的，其他品牌的白酒還處于分化階段，盈利情況需要根據公司營銷策略做具體分析以調整。

風險提示政策出現超預期變動；經濟復蘇不及預期；外部出現黑天鵝事件。