據最新的官方情報顯示 機械制造：2019Q1鐵路客運需求旺盛 貨運增速下滑 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

事件：中鐵總發布2019年第一季度國家鐵路客貨運情況。

事項點評●客運需求旺盛，動車組是亮點。2019年第一季度，國家鐵路旅客發送量達到8. 5億人次，同比增長8.5%。2018年國家鐵路旅客發送量增速為9.2%。按照鐵總年初的會議工作目標，2019年國家鐵路完成旅客發送量 5. 5億人次，同比增長6.6%。從一季度的數據來看，鐵路客運依然保持旺盛的需求。2019年第一季度，動車組旅客發送量累計完成5.17億人次，同比增長17%，占比61.9%。2018年全年動車組旅客發送量為20.05億人次，同比增長16.8%，占比59.5%。2019年一季度鐵路客運中動車組依然是亮點，在客運中占比不斷提高。

●貨運增速下滑。2019年第一季度，國家鐵路累計發送貨物7.99億噸，同比增長2.9%。2018年同期增速為7. %，2018年全年增速9. %，鐵路貨運增速在2019年一季度回落。而根據鐵總年初的會議工作目標，2019年全年國家鐵路貨物發送量目標為 .68億噸，同比增長5.6%，目前的增速不能達到全年增速目標。鐵路貨運量在2017、2018年連續兩年保持高增長的情況下，2019Q1增速邊際下滑。而根據中鐵總發布的《2018～2020年貨運增量行動方案》顯示，到2020年，全國鐵路貨運量達到47.96億噸，較2017年增長 0%。2019Q1的增速遠不能達到要求，我們預計接下來中鐵總有可能通過各種手段來提升貨運的增量。

投資建議。2019Q1鐵路貨運量增速較低，機車和貨車的年初指引也略低于預期，重點關注接下來提升鐵路運量的措施，以及對整個對鐵路裝備車輛的影響。

風險提示:宏觀經濟下行、鐵路投資低于預期。