商業(yè)零售：兩會關(guān)于收入改革議案快評 個稅起征點上調(diào) 有益消費 -04 類別： 機構(gòu)： 研究員：

北京市發(fā)改委相關(guān)負責人介紹 [摘要]

事項：

2011年 月2日，國務(wù)院常務(wù)會議討論并原則通過《中華人民共和國個人所得稅法修正案（草案）》，討論并原則通過了《中華人民共和國個人所得稅法修正案(草案)》，同意提高工資薪金所得減除費用標準，調(diào)整工資薪金所得稅率級次級距，并相應(yīng)調(diào)整個體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營所得和承包承租經(jīng)營的所得稅率級距。我們認為，個稅起征點的調(diào)高對于低收入群體的作用相當于總收入上升，而收入是消費的引擎，商業(yè)股經(jīng)過充分時間的調(diào)整，目前估值及政策環(huán)境均具備上漲的基礎(chǔ)。重點推薦1）受益通脹，行業(yè)空間廣闊的飛亞達及美克股份；2）成長確定性高、穩(wěn)定性強、公司治理上乘、已經(jīng)形成一定規(guī)模優(yōu)勢的全國或區(qū)域性優(yōu)秀的零售商：蘇寧電器、王府井、鄂武商、友阿股份等； ）短期內(nèi)業(yè)績出現(xiàn)拐點，有具有中長期經(jīng)營管理改善預期的公司：渤海物流、武漢中商、商業(yè)城和中興商業(yè)等。

評論：

對于低收入群體，起征點上調(diào)相當于漲工資，其總收入可望增長。我們認為收入是消費增長的真正引擎，消費崛起依賴于國民收入的增長（見圖1）。全國已經(jīng)結(jié)束的地方兩會，26個省份將2011年的居民收入增長目標定為10%以上。其中增長目標較高的省份包括陜西14%、重慶1 .5%、西藏1 %等。