其漲價的幅度還需要關注后期各廠家的供貨情況。 東北證券：A股市場會伴隨經(jīng)濟底和盈利底預期不斷強化中盤出底部 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

大盤經(jīng)過周線七連陽后，最近兩天迎來了久違的調(diào)整行情，昨天上證綜指開盤2391.20點，最高2413.60點，最低2388.52點，收報2394.79點，下跌15.65點，跌幅0.65%，成交929.23億；深證成指開盤9997.89點，最高10173.66點，最低9991.33點，收報10054.87點，下跌38.94點，跌幅0.39%，成交853.15億。

從最近兩會政策上來看，溫家寶總理政府工作報告指出：今年GDP目標位7.5%，CPI控制在4%，繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策，明確穩(wěn)定物價為工作重點，堅定不移地加強樓市調(diào)控等。值得關注的是將GDP增速降至7.5%，這是八年來的首次下降，但GDP增速目標的下降有經(jīng)濟發(fā)展模式及經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整的需要，可以看出未來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型仍是大方向。而將擴大內(nèi)需替代控制物價作為今年的工作重點，這對投資者把握大消費以及新能源等創(chuàng)新性產(chǎn)業(yè)具有重要指導意義。

本周五將公布2月份的CPI數(shù)據(jù)，預計受到食品價格下降的因素影響，2月份CPI相對樂觀。不過推動物價上漲的潛在因素依然存在，未來通脹壓力仍不容忽視。而從資金面來看，2月外匯占款可能小幅下降，意味著國際資本流入速度開始緩慢，為準備金繼續(xù)下調(diào)做了鋪墊。此外，本周有10家新股發(fā)行，對市場資金面產(chǎn)生一定的壓力，導致短期市場資金供求趨緊，這或許成了本次調(diào)整最直接的催化因素。

本周以來雖然指數(shù)連續(xù)調(diào)整，但個股不乏活躍表現(xiàn)。從電子、家用電器到商業(yè)貿(mào)易、餐飲旅游，市場圍繞大消費行業(yè)進行輪動。一方面，補漲需求以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型都賦予了大消費板塊逆勢走強的足夠理由，藍籌股從深藍到淺藍也凸顯了由傳統(tǒng)的權重股向消費類板塊轉(zhuǎn)移的跡象；另一方面，大消費作為當前主流熱點，從側(cè)面反映出投資者情緒依然偏暖，有助于維持市場的賺錢效應，避免恐慌性下跌。

連續(xù)三個交易日的調(diào)整之后，M頭走勢似乎呼之欲出，但筆者認為，當前A股市場并無明顯利空因素，2月PMI顯示經(jīng)濟運行平穩(wěn)，硬著陸概率并不大，而周五公布的2月CPI如果降至3.5%以下，那么負利率時代的終結(jié)還將提升市場對于貨幣政策空間乃至流動性的預期。未來市場將以時間換空間，在2400點附近震蕩整理后，等待展開新一輪的反彈。

當前主流權重板塊估值依然不高，比2008年11月份的估值仍然具有優(yōu)勢，而面臨的市場環(huán)境顯然要更好；政策雖然還在強調(diào)調(diào)控，但政策和宏觀經(jīng)濟已經(jīng)開始向好的方向發(fā)展；具有指標作用的早周期行業(yè)也已率先啟動，政策底、估值底催生市場底的形成，在估值修復的推動下，A股市場會伴隨經(jīng)濟底和盈利底預期不斷強化中盤出底部。