日常消費(fèi)品：觀史 知興替 201 - 類(lèi)別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

每人憑實(shí)力競(jìng)爭(zhēng) [摘要]

通過(guò)對(duì)年各個(gè)時(shí)間段分析，我們發(fā)現(xiàn)：

1、農(nóng)業(yè)板塊最晚持有時(shí)間截點(diǎn)在2月底，進(jìn)入 月份農(nóng)業(yè)投資將進(jìn)入低迷期，不宜在此時(shí)間段高配農(nóng)業(yè)板塊；考慮到一號(hào)文件刺激，今年二月份農(nóng)業(yè)板塊仍會(huì)被市場(chǎng)炒作。但考慮到農(nóng)業(yè)基本面偏弱以及上漲空間已被部分透支等因素，今年農(nóng)業(yè)板塊在二月份漲勢(shì)有限，三月份回調(diào)壓力巨大。

2、今年春節(jié)前后生豬市場(chǎng)走勢(shì)也和10年最為接近。從供給端來(lái)看，我國(guó)生豬存欄量仍然保持在4.7億頭的高位。說(shuō)明今年豬肉價(jià)格持續(xù)上漲并非是生豬供應(yīng)短缺所致，而更多是得益于我國(guó)傳統(tǒng)肉食品消費(fèi)觀念及季節(jié)性消費(fèi)增長(zhǎng)。目前豬價(jià)已經(jīng)向市場(chǎng)發(fā)生難以上漲的信號(hào)，且臨近年關(guān)，養(yǎng)殖戶拋售現(xiàn)象將加劇，因此我們認(rèn)為生豬價(jià)格在本周已經(jīng)接近高點(diǎn)，未來(lái)下跌將是大概率事件。

、市場(chǎng)對(duì)種子企業(yè)一季報(bào)預(yù)期較高等因素的支持，種子板塊從十二月初到現(xiàn)在已經(jīng)上揚(yáng) 1.70%，而同期農(nóng)業(yè)板塊、上證指數(shù)同期僅上漲25.71%、18.05%，種子跑贏幅度均值分別為5.99個(gè)百分點(diǎn)、1 .65個(gè)百分點(diǎn)。跑贏幅度已接近10年，而考慮到今年種業(yè)基本面要弱于10年，所以未來(lái)種子板塊繼續(xù)上揚(yáng)的空間已不明顯4、從12年十二月初至現(xiàn)在，水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊分別跑贏大盤(pán)和農(nóng)業(yè)板塊幅度為10.5 個(gè)百分點(diǎn)、-0.65個(gè)百分點(diǎn)，跑贏幅度明顯好于11、12年情況。我們認(rèn)為主要原因在于我們此前所說(shuō)的預(yù)期改善所致以及海冰災(zāi)情嚴(yán)重所致。從漲勢(shì)幅度來(lái)看，短期內(nèi)板塊漲勢(shì)壓力較大，我們?nèi)匀煌扑]市場(chǎng)關(guān)注2月底 月初水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊的機(jī)會(huì)。

知興替通過(guò)歷史數(shù)據(jù)+行業(yè)基本面優(yōu)劣兩者結(jié)合，我們發(fā)現(xiàn)一號(hào)文件發(fā)布會(huì)對(duì)農(nóng)業(yè)起到很好的支撐作用，但我們需要提示的是由于農(nóng)業(yè)基本面偏弱以及上漲空間已被部分透支等因素，政策支持效應(yīng)的短期性在今年將更加凸顯，農(nóng)業(yè)板塊最遲在 月份將會(huì)迎來(lái)一波下調(diào)壓力。

畜禽飼料：在春節(jié)前后需要格外謹(jǐn)慎，考慮到畜禽飼料強(qiáng)周期特性，我們建議市場(chǎng)在月份積極關(guān)注。

種子生產(chǎn)：未來(lái)一段時(shí)期上漲壓力較大，需要謹(jǐn)慎種子板塊回調(diào)壓力。我們建議上半年市場(chǎng)關(guān)注隆平高科少數(shù)股東權(quán)益注入、登海種業(yè)超試品種銷(xiāo)售增長(zhǎng)情況。

水產(chǎn)養(yǎng)殖：考慮到捕撈季未到以及前期漲勢(shì)較大等因素，我們短期內(nèi)提示下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

但同時(shí)我們提示水產(chǎn)養(yǎng)殖在春季捕撈期的投資機(jī)會(huì)。

糧油加工：短期東凌糧油投資機(jī)會(huì)渺茫；而西王食品10月份銷(xiāo)量下滑信息已經(jīng)被消化，“銷(xiāo)售旺季”+“禁散令”+“調(diào)和油標(biāo)準(zhǔn)”等預(yù)期將鋪設(shè)西王食品上漲之道。