國(guó)金證券：通脹追蹤 食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

并且能夠解決在融資過(guò)程中的困難 [摘要]

事件2011年2月13日商務(wù)部公布上周（2月14日至2月20日）食用農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格。

基本結(jié)論2月第3周食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格停止下滑2月份第3周食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)的環(huán)比約為0.04%，較上一周的價(jià)格指數(shù)相對(duì)平穩(wěn)。回顧我們測(cè)算出的2月份前3周的指數(shù)分別是：

146.25、145.85、145.91；環(huán)比為0.52%、-0.28%和0.04%。

08年以來(lái)的歷史數(shù)據(jù)顯示春節(jié)后2周食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格均會(huì)出現(xiàn)回落，而今年在節(jié)后第1周僅回落0.28個(gè)百分點(diǎn)，下滑幅度較往年小；且第二周便出現(xiàn)價(jià)格回穩(wěn)的現(xiàn)象。以上顯示了通脹壓力仍然存在，但總體上看，2月份食用農(nóng)產(chǎn)品月度環(huán)比增長(zhǎng)顯著低于1月份。（圖表1）蔬菜價(jià)格繼續(xù)下降，但回落空間較往年相對(duì)有限繼上周4.3%的跌幅后，蔬菜價(jià)格在2月第3周繼續(xù)回落，環(huán)比下降了2.4個(gè)百分點(diǎn)。隨著天氣回暖，供應(yīng)量增加，蔬菜價(jià)格的下降符合規(guī)律。

通常歷史規(guī)律為：蔬菜價(jià)格往往在2、3月份開(kāi)始進(jìn)入價(jià)格回落的階段，而這個(gè)趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)到5、6月份。

但由2010年4季度的價(jià)格調(diào)控使得蔬菜價(jià)格在2010年11月份逆季節(jié)規(guī)律下降，從絕對(duì)水平上看，節(jié)后蔬菜回落的空間有限。目前的蔬菜價(jià)格較2010年11月份高點(diǎn)還有大約14%的下降空間。

本周下跌的細(xì)項(xiàng)包括水果類和蛋類，均下降0.3%；而其它農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格則顯示有所增長(zhǎng)。（圖表2、圖表3）目前估計(jì)2月份CPI在4.4%~4.6%對(duì)2月份的預(yù)測(cè)基于1月份4.9%的CPI讀數(shù)已包含了當(dāng)月的全部?jī)r(jià)格信息，如果食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)保持穩(wěn)定（2月最后一周環(huán)比為0），則2月份平均價(jià)格較1月份環(huán)比上漲2.95%。將對(duì)應(yīng)的食品類CPI估計(jì)在2%~2.2%（取商務(wù)部/統(tǒng)計(jì)局對(duì)應(yīng)關(guān)系1.3~1.5）；CPI非食品在-0.1%~0.1%，目前對(duì)2月份的預(yù)測(cè)在4.4%~4.6%。（圖表4、圖表5）