醫療保健：粵港澳大灣區疫苗產業基地成立 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

川財觀點

【商貿零售】受益于政策對消費行業的護航，消費行業預期將在短期內逐漸改善，長期有望形成基本面支撐。10月20日財政部、國稅總居發布個人所得稅專項附加扣除暫行辦法征求意見稿，持續釋放消費活力，中產階級負擔有望下降，中產階級消費升級有望加速，看好符合中產階級消費升級的方向，1、看重品質與個性化表達；2、綜合性渠道，推薦配置強渠道渠道、優質國貨化妝品等板塊。相關標的：蘇寧易購、永輝超市、家家悅、御家匯、珀萊雅、上海家化、拉芳家化。

【食品飲料】個稅改革惠及民生，對于擴內需、穩消費將產生積極作用，尤其對于城市中產階層，能夠在一定程度上釋放消費潛力，對于教育、養老、食品飲料等消費板塊有望帶來估值提振。經過近幾個月市場調整，白酒板塊估值快速回落，目前已處于歷史估值中樞下方。短期看，消費板塊估值仍受到一定壓制，白酒行業整體估值仍處于消化的過程；中期看，部分白酒優質公司經過估值消化已重新回落至價值投資區間；長期看，業績的穩健增長依然是配置白酒板塊的主要因素，隨著大眾消費占比提升及行業格局的逐步成熟，白酒行業周期性相對弱化，行業成長更為平穩，我們看好具備品牌壁壘、良好的激勵體制、前瞻戰略與執行力的優質白酒企業持續業績成長。

【休閑服務】盡管國內旅游增速放緩至個位數，但三季度的免稅行業仍維持了今年以來的快速增長，同比增速超25%。隨著近期三季報的陸續披露，關注三季報業績穩定增長的相關公司。其中重點建議關注復制擴張能力較強且保持穩定增長的旅游演藝板塊和近期調整幅度較大但行業景氣度穩定向好的免稅板塊。相關標的：宋城演藝（ 00144）、中國國旅（601888）。

【農林牧漁】9月份以來，非洲豬瘟疫情確診頻率增加，爆發區域為東北，華東、華中和西南區域，目前僅華南地區暫無疫情出現案例，西南地區首次出現疫情。根據農業農村部數據監測來看，9月全國豬肉批發均價環比漲4.8%，漲幅明顯收窄，10月日環比跌0.5%，已經連續兩周小幅下跌。預計豬肉價格短期將季節性小幅回落。中長期來看，各省市禁運政策趨嚴，主要生豬銷售區域雖價格走高，但考慮到非洲豬瘟疫情以及環保督察等因素，補欄意愿弱，產能增幅不會太大，豬價或將繼續承壓，加速養殖戶淘汰和產能出清。全國整體生豬產能上漲變動有限，生豬存欄量大幅下降，豬周期底部有望加速出現。

怎么在電影中與女主角親親熱熱 建議關注周期底部，具備成長性的龍頭企業，相關標的溫氏股份（ 00498）、牧原股份（002714）。禽鏈價格小幅回調，景氣程度有望維持至2019年。本周主產區肉雞苗平均價格為5. 0元/羽，小幅下跌2.12%。全年受祖代雞引種量下降，供給收縮影響仍在，價格或將持續維持高位。