盡在掌握！90后這些信息時代成長起來的年輕人,其對待愛情的態度有那些特點?近日,國內實名制社交站人人聯合了互聯市場調研機構景... 90后這些信息時代成長起來的年輕人 商業零售：個稅起征點超預期上調刺激行業向上 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

事件：十一屆全國人大常委會第二十一次會議表決通過關于修改個人所得稅法的決定。個稅起征點上調至 500元,適用超額累進稅率,稅率為 %至45%。

個稅起征點上調超預期導致行業運行基本面變化超預期本次人大常委會修改稅收法將個稅起征點提升至 500元，超出前期市場關于個稅起征點依然維持上調至 000元的預期，我們認為這一起征點上調的意義不在于上調幅度增加500元，而在于其超出市場預期，根據財政部稅政司的預測，個人所得稅起征點調整，使得政府財政收入全年稅收減少1600億左右，也即個稅起征點上調將導致居民可支配收入增加1600億元，假設我國居民的邊際消費傾向為80%，那么個稅起征點上調將會導致居民消費支出增加1280億元，根據國家統計局關于我國居民消費結構的比例數據，我國居民食品和衣著消費支出占消費支出的比重為47%。據此我們可以推算本次個稅起征點上調將會導致零售環節收入增長601億元。我們認為個稅起征點超預期上調導致行業基本面超預期變化，有利于零售行業股價的向上。

個稅起征點上調對中部和西部較為發達地區居民可支配收入提振作用大于東部地區和西部不發達地區根據我國個人所得稅計算規則，當個稅起征點為2000元的時候，居民月收入達到2600元以上時才開始繳納個稅，當個稅起征點提高至 500元時，月收入達到4500元以上的居民需要繳納個稅，因此個稅起征點從2000元提升至 500元將會導致月收入水平在2600元至4400元之間的居民免除繳納個稅義務，而個稅起征點提高對于月收入低于2600元的居民毫無意義，對于月收入高于4400元的居民來說，個稅起征點提高對其可支配收入的提振作用要小于月收入在2600元到4400元之間的居民。從我國居民平均月收入地域分布來看，居民平均月收入在2600元至4400元之間的省份大部分位于中部地區和西部發達地區，因此，我們認為本次個稅起征點上調對于中部地區居民可支配收入的提振作用要大于東部地區和西部不發達地區。

投資建議：通貨膨脹結合個稅起征點超預期上調刺激板塊向上我們依然認為通貨膨脹對于零售行業收入和業績的提升具有積極作用，在當前通貨膨脹繼續和個稅起征點上調超預期的情形下，我們認為零售行業業績將會出現超預期表現，這將刺激板塊股價向上。我們優先推薦中部和西部經濟發達地區的區域百貨龍頭。具體標的包括：

友阿股份、重慶百貨、合肥百貨、新華百貨等。