隨后的兩局較量雙方均有較大起伏。第三局江蘇在追至后接連丟分陷入被動 汽車： 汽車及零部件 我們離山頂還很遠 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

汽車市場強勁如一的銷售表現意味著行業高景氣依然在延續。持續觀察的結果顯示，在4月傳統淡季到來之際，市場并未有太明顯的走軟跡象，我們估計4月汽車銷量仍將達到140萬輛，在高基數背景下，同比增幅可達到20%以上。

投資行為的短期化基本揭示了投資者對行業景氣前景的疑慮或悲觀，這有行業歷史表現的原因，更主要的則是對普及消費階段市場發展特征的認識不足。本文嘗試解決的是關于行業長期成長前景的幾個重要問題，也可以概述為一個問題：成長的頂在哪里？我們相信，能夠為投資者接受的結論應當對于未來幾年行業的投資行為均具有指導意義。

研究結果顯示，大約在2016年，汽車年度銷量的規模可以達到 200萬輛，相當于美國汽車銷售峰值的1.9倍，約在2019年，汽車年度銷量規?？赡苓_到4900萬輛，這一預測能夠實現的概率比較小，但仍然可以憧憬?；谏鲜鲱A測的結果，未來10年左右的時間，汽車銷售的復合增長率仍然可以達到12%，這是一個相當好的結果。

上調2010年全年汽車銷量預測至1650萬輛，同比增長21%。由于基數逐步抬高，季度同比增長率預計將漸次收窄，但我們樂見這樣的結果——增長回歸合理意味著2011年汽車市場銷售前景仍可謹慎樂觀。

在未來一段時期，我們提出了“美麗+性感”的投資思路，依據此思路，可選的標的是以曙光股份、威孚高科、長安汽車、寧波華翔、悅達投資、一汽富維、東安動力、東風科技、云內動力、中鼎股份、江淮汽車、福田汽車、一汽轎車和中國重汽等公司為核心標的的股票包；我們也對低風險偏好的投資者給出了包括濰柴動力、福耀玻璃、宇通客車、江鈴汽車和上海汽車為核心標的的股票包。依據上述股票包，板塊性配置和個股重點配置的投資選向同樣可行。