申萬宏源：中美貿易百日計劃 達初步成果 資金連續8周流入中國股債 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

都是橫在這些生鮮電商面前的一道道屏障。 結論或投資建議：

5月10日當周中國股市資金連續第8周凈流入，呈現9.6億美元凈流入，四周均值凈流入5.94億美元。中國債市資金凈流入0.23億美元，上周為凈流入0.51億美元，連續第8周凈流入。當周香港股票基金延續上周流入狀態，連續第11周凈流入，本周資金凈流入1.53億美元，上周凈流入1.00億美元。當周全球股票型基金流向不一，美國、日本股票型基金分別凈流出16.86、19.82億美元，印度、發達歐洲和新興市場均呈現凈流入。債券型基金在美、日、印、發達歐洲和新興市場分別凈流入20.09、0.87、0.44、6.81、11.96億美元。美元指數本周呈現高位回落調整。美股高位承壓震蕩，黃金暴跌創8周新低，全球恐慌指數VIX于周一創下自2007年2月以來的最低水平，已連續三周下跌，VIX指數處于底部。資金流入債券市場、從美股流出。

5月5日-5月10日，港股通額度共91.66億元；滬股通流入9.46億元；港股通日均使用額度為22.92億元，滬股通日均使用為2.37億元。

中美貿易“百日計劃”初步成果出爐，中國進一步擴大對美開放市場。5月12日，國務院辦宣布，作為中美經濟對話百日計劃的初步成果，兩國在十大貿易問題上達成協議，涉及行業包括牛肉、天然氣以及銀行、跨境結算、電子支付等金融相關領域。這一協議旨在擴大美國對華出口，將大幅改善美國對中國的貿易逆差，被認為是中美在兩國貿易關系史上取得的最大成就。此次諸多貿易成果的達成將有助于緩解中美兩國長期以來的貿易摩擦，對改善中美經貿關系具有重要意義。

特朗普承認稅改會擴大赤字，但相信減稅能刺激經濟動能。特朗普5月11日在接受《經濟學人》采訪時承認，大規模減稅的確會對赤字產生負面影響，但只會持續年，他相信稅改的實施將為經濟注入活力。同時，特朗普還澄清說明，他的稅改計劃并不是外界所認為的“劫貧濟富”，富人階級不會有任何稅收減免。有經濟學家對特朗普的樂觀持懷疑態度，認為減稅力度過大會大幅增加目前的債務負擔，而巨額的債務可能會導致利率不斷上升，從而抵消減稅帶來的正面效應。

親歐派馬克龍當選法國總統，英央行維持基準利率不變。即將上任的馬克龍傾向于“歐盟優先”，希望歐洲加強對恐怖主義和難民的限制，采取貿易保護措施，堅持“親歐盟”的政策路線。馬克龍的當選將有利于歐洲政治的穩定和經濟的復蘇，市場樂觀，大選之后歐元上漲。英國央行5月11日公布利率決議，維持基準利率0.25%不變，并全票通過維持資產購買規模4350億英鎊不變，符合市場預期。此外，英國央行下調了2017年的GDP預期和通貨膨脹預期。在消息公布后，英鎊兌美元立刻下跌近50點，而英國央行行長卡尼講話后，則進一步使英鎊的跌幅達到了90點。