醫療保健：藥品零售等子行業 薦 股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

放假比較晚的消費者也不用擔心。戴馮軍介紹 投資要點：

市場表現：繼續受大盤系統性波動影響，醫藥生物板塊本周跌7. 4%，漲幅位于第10名，跑輸滬深 00指數1.49pp、跑輸上證綜指0.50pp。上周六大子版塊全部呈下跌態勢，其中醫療器械板塊跌度最大，下跌10.1 %；醫藥商業板塊跌幅最小，下跌6.68%。醫藥板塊2015年預測整體估值 4.8倍，相對全部A股溢價率146.6%，處于歷史中等水平。其中醫療服務估值最高，達71. 倍，醫藥商業最低，為25.6倍。

各細分主題方面，維生素板塊由于前期上漲幅度較大上周有所回調，而血制品行業受漲價的利好刺激股價表現良好。上周五的反彈以前期超跌個股為主，其中醫療器械、生物制藥、醫藥流通板塊彈性較大。

本周重點資訊：1）2015年醫藥終端增速跌至7.6%，終端分流趨勢明顯；2）寨卡病毒感染病例快速增長，我國存在輸入性風險； ）藥店起訴CFDA強推藥品電子監管碼；4）發改委向5家藥企開反壟斷罰單；5）康美藥業6.5億投資中藥配方顆粒；本周觀點更新：建議關注血制品、中藥配方顆粒、藥品零售等兼具短期催化和成長性的子行業。血制品行業：1）我國血制品供需長期失衡，長期供給緊張，血液制品存在提價預期。其中人纖維蛋白原自2014年6月份開始價格已經上漲2倍。2）各省血漿站審批政策有望松動，繼15年12月華蘭獲批在浚縣設置單采血漿站，1月12日博雅生物獲批設置兩個單采血漿站，各省血漿站設立審批速度有望加速。中藥配方顆粒：

近日《中藥配方顆粒管理辦法征求意見稿》發布，放開中藥配方顆粒的試點生產限制。中藥配方顆粒技術門檻不高，平均毛利率高達70%，由于其方便高效等優點近年行業增速高達 0%。截至201 年底，中藥配方顆粒市場規模仍不足中藥飲片市場1200億規模的5%，具備巨大的替代空間。藥品零售行業:從藥品終端數據可以看出隨著分級診療、醫藥分家等政策的推進，藥品銷售終端格局將發生根本性變化，即從以前的城市等級醫院向縣級醫院、城市基層醫院、零售藥店以及上藥店分流。此外隨著塞卡病毒疫情的升溫，也有望為國內抗生素、疫苗類企業帶來短期行情。