川財證券：盈利仍是主線 短期震蕩偏強 類別： 機構： 研究員：

這個比較便宜;5級強化也可以在寶庫中砸出 [摘要]

川財策略周觀點：

短期行情盈利仍是主線，存量博弈難以改變，短期震蕩偏強，結構性行情延續。短期流動性壓力繼續緩解，但央行持續凈回籠且7月份面臨較大的逆回購和MLF到期；IPO加速常態化及監管趨嚴的趨勢仍延續；這兩方面將限制短期市場風險偏好的提升。但經濟環比改善信號持續使得市場對盈利改善的預期增強，疊加中報季業績高增長個股的帶動，存量博弈市場資金仍將抱團績優板塊，整體市場出現系統性的風險不大，震蕩偏強、結構性行情延續。

市場趨勢的核心變化因素：

（1）7月7日證監會公布了今年第25批IPO批文，核準了9家、總計不超過65億的IPO計劃；較上周6家、28億有較大增加；IPO短期再次提速，這顯示政策的核心仍是IPO加速常態化。（2）央行連續兩周零投放，再次凈回籠2500億，連續三周凈回籠超過6000億，下周還面臨4595億元資金到期，其中逆回購2800億元，中期借貸便利（MLF）到期1795億。

行業配置和主題策略：

短期繼續關注績優周期，業績和政策仍是主線。（1）短期市場仍是存量博弈。但經濟預期短期繼續改善，疊加中報季部分公司高增長業績的帶動，市場對盈利改善的預期增強，短期資金配置將繼續集中在績優周期上。（2）主線配置上繼續聚焦業績:一是低估值的金融、食品、家電等，業績增速穩定；二是鋼鐵、有色、煤炭和汽車、石化等周期板塊，盈利改善幅度較大，從中報預增的數據可以看出，前100家業績大增的公司中，化工、有色等行業偏多；此外電子、傳媒中的績優個股也可以適當配置。（3）十九大臨近，國企改革再次升溫，仍建議重點關注油氣領域的混改主題、汽車行業的兼并重組及上海自貿等區域主題。

風險提示：

宏觀政策出現較大變動風險；全球出現新的“黑天鵝”事件風險；數據有一定的延時風險。