共設380個全天停車泊位 川財證券：短期仍強勢 周期和成長均衡配置 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

事件2017年9月4日，A股市場表現仍較強，上證指數收3379.58，上漲0.39%，創業板指收1883.62，上漲0.98%；餐飲旅游、計算機、電子元器件、有色等板塊分別上漲4.32%、2.10%、1.73%和1.53%，成長和周期均上漲。

點評風險偏好上升和短期業績改善預期持續是短期市場延續強勢的主要原因。我們認為，大盤突破3300后連續強勢震蕩，表現較強，主要原因是：一是市場短期風險偏好上升，主要來自于兩個方面，首先是政策穩定預期較強，8月31日中央政治局會議建議十九大在10月18日召開，直接提升了短期市場風險偏好，這從今日兩市成交額達6500億創近期新高、在朝鮮再次進行核試驗的背景下A股較其他亞洲股市表現更強、中小創和周期等熱點普漲等可以看出；其次是上周及周末的本鋼等鋼廠的高爐事件使得黑色系商品強勢上漲，市場對供給側改革效應延續、周期品價格上行仍有較強預期。二是短期經濟仍較強，業績改善預期持續，這從8月份制造業PMI指數環比繼續超預期上行、三季度部分公司尤其是周期性行業業績繼續大幅改善可以看出。

短期仍延續強勢，中期上行趨勢未變。我們認為短期來看，大盤短期盡管面臨海外風險事件擾動、9月份流動性偏緊預期等壓力，可能出現沖高震蕩、回踩支撐的走勢，但調整幅度有限，上行趨勢未變，主要是因：一是基本面上，制造業PMI等領先指標及發電耗煤等高頻數據顯示短期經濟仍處于強勢中；在十九大之前，金融市場維穩需求提升，進入9月份央行大概率會通過MLF、逆回購等操作維持短期的流動性；同時十九大召開時間的確立將持續提升短期市場風險偏好。二是市場面上，市場熱點擴散，中小創和補漲個股偏強，尤其是創業板周線圖形已經修復好，面臨中期反彈，且整體市場成交額放大后維持，滬/深股通及融資持續上升，短期市場資金面偏好。

配置：業績仍是配置導向，藍籌是主線，均衡配置成長。隨著三季度業績預告的進一步擴散，業績大幅改善的周期仍會受市場追捧；而大金融中券商、保險和銀行等業績改善確定性較高，也是配置的主要方向；此外，風險偏好的提升有利于成長板塊，建議均衡配置。

風險提示：政策出現超預期變動；經濟復蘇不及預期；外部出現黑天鵝事件。