中信建投：成交量略降 市場震蕩調整 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

（一）成交量略降，市場震蕩調整上周（4月22日-4月26日）兩市成交合計3.55萬億，其中上證成交1.71萬億，深證成交2.16萬億，兩市成交量相比前一周減少0.41萬億元。上周A股日均換手率下降至1.43%，環比下降。日均成交量761億股，環比下降71億股，日均成交額7738億元，環比下降819億元。

創年內月均價新高 上周滬深兩市共有265家上市公司漲停，環比下降176家，大部分申萬一級行業上漲，漲幅最大的板塊是機械，周漲幅為11.97%，漲幅靠前的還有基礎化工和傳媒行業，周漲幅分別為8.45%和7.75%。上周重要股東減持35.98億元，環比減持增加23.26億元。上周新發股票型及混合型基金環比下降，融資融券余額資金環比略有上升，但融資買入額下行較多；北上資金流入減少，其中滬市凈流出89.27億元；深市凈流出31.26億元。我們留意到上周凈流出比上周顯著減少，陸股通在周四下午尾盤一度流入，周五深股通凈流入8億元，這是北上資金上周變化中較為積極的信號。市場流動性仍在邊際收緊中，情緒指標提示市場情緒逐有所下滑，成交量持續萎縮，表明市場仍處震蕩調整中。

（二）TMLF投放緩解流動性壓力上周央行累計開展2674億元TMLF操作，共有3000億元逆回購到期。2674億TMLF操作主要用于定向環節小微企業融資壓力，上周央行在2019年4月23日至2019年4月26日內均有逆回購到期，額度分別為400億元、1600億元、800億元、200億元。從4月總投放看，4月17日的MLF投放與4月24日的TMLF投放量，完全對沖本月MLF到期，從總量上保持平衡。

R007收于2.77%，DR007收于2.71%，在央行投放TMLF后銀行間流動性壓力顯著緩解。上周國債利率短端上行，長端下行，10年期國債利率回落1個BP至3.21%。