積極尋求機(jī)會(huì)購(gòu)買土地和收購(gòu)物業(yè)以擴(kuò)大市場(chǎng)份額。 機(jī)械制造：2018年6月份挖掘機(jī)銷量創(chuàng)歷史新高 國(guó)產(chǎn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)繼續(xù)高增長(zhǎng) 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

事件：中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)挖掘機(jī)械分會(huì)發(fā)布2018年6月份挖掘機(jī)銷量數(shù)據(jù)，共銷售挖掘機(jī)14188臺(tái)，yoy+58.8%。其中國(guó)內(nèi)銷售12449臺(tái)，yoy+51.4%；出口銷售172 臺(tái)，yoy+14 .7%。

事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)●2018年6月份挖掘機(jī)銷量創(chuàng)歷史新高。2018年6月份挖掘機(jī)銷售14188臺(tái)，yoy+58.8%，當(dāng)月銷量已超過(guò)2010年的1.17萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)歷史新高。6月份銷量環(huán)比下降27%，符合歷史銷售規(guī)律，整體銷量更加平穩(wěn)。按照月份銷量占全年比的歷史規(guī)律，我們維持2018年全年挖掘機(jī)銷量18萬(wàn)臺(tái)左右的預(yù)測(cè)，同比增長(zhǎng) 0%。

●出口數(shù)據(jù)繼續(xù)靚麗，中挖銷量后來(lái)居上。6月份出口172 臺(tái)，同比增長(zhǎng)14 .7%，累計(jì)銷售8895臺(tái)，同比增長(zhǎng)110.5%。今年以來(lái)出口持續(xù)保持高歌猛進(jìn)的狀態(tài)，表明了全球?qū)τ诮?jīng)濟(jì)的預(yù)期偏樂(lè)觀，以及中國(guó)工程機(jī)械企業(yè)海外競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升。國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)市場(chǎng)2018年6月份大挖銷售20 9臺(tái)，同比增長(zhǎng)40. %，累計(jì)銷售16281臺(tái)，同比增長(zhǎng)72.9%；中挖6月份銷售 762臺(tái)，同比增長(zhǎng)77.8%，累計(jì)銷售29619臺(tái)，同比增長(zhǎng)80.7%；小挖6月份銷售6648臺(tái)，同比增長(zhǎng)42.8%，累計(jì)銷售65276臺(tái)，同比增長(zhǎng)45.0%。中挖銷售增速后來(lái)居上，對(duì)應(yīng)了宏觀經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀，即房地產(chǎn)新開(kāi)工面積依然維持高位：2018年月份房屋新開(kāi)工面積累計(jì)同比增速10.8%，去年同期為9.5%。

●國(guó)產(chǎn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)繼續(xù)高增長(zhǎng)。國(guó)產(chǎn)挖掘機(jī)企業(yè)銷量繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，以三家龍頭為例，三一/徐工/柳工其6月份銷量分別為 155/1589/10 7臺(tái)，同比增長(zhǎng)8 .9%/81.8%/112.5%，三家增速均高于行業(yè)增速。以市場(chǎng)占有率來(lái)看，三一6月份22.2%，相比5月份下降0.2pct,月份累計(jì)22.1%，相比2017年提升0.6pct；徐工6月份11.2%，相比5月份下降1.7pct，月份累計(jì)11.6%,相比2017年提升2.1pct；柳工6月份7. %，相比5月份提升0.7pct，月份累計(jì)6.7%，相比2017年提升1.1pct?？ㄌ乇死?月份增速為72.7%，高于行業(yè)增速。韓系品牌斗山增速80. %，日系品牌小松增速18.4%，日立建機(jī)增速 .4%。韓系品牌受益于渠道能力的恢復(fù)，市場(chǎng)占有率持續(xù)提升，日系品牌市場(chǎng)占有率依然持續(xù)下滑。

投資建議。工程機(jī)械板塊在2018Q2進(jìn)行了估值修復(fù)，進(jìn)入三季度工程機(jī)械整體銷售進(jìn)入淡季，但是預(yù)計(jì)挖掘機(jī)全年依然能夠完成18萬(wàn)臺(tái)的銷售，同比增長(zhǎng) 0%。在接下來(lái)需要重點(diǎn)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化，以及中報(bào)主要公司的業(yè)績(jī)釋放情況。建議重點(diǎn)關(guān)注工程機(jī)械板塊的核心液壓零部件公司和龍頭主機(jī)公司。

風(fēng)險(xiǎn)提示:挖掘機(jī)行業(yè)銷量增速放緩，宏觀經(jīng)濟(jì)下行。