東北證券：6月份宏觀經濟數據預測 類別： 機構： 研究員：

大屏幕上的比分就被鎖定在了1比2。 [摘要]

主要觀點：

..6月份CPI同比跳升至6.4%左右。農產品價格再成CPI上漲的主要推手，食品價格環比由負轉正，而非食品價格環比漲幅進一步縮小，預計6月份CPI環比上漲0.2%左右，加上翹尾因素提高0.62個百分點，CPI大幅跳升。

..7月份PPI同比上漲7.2%左右。翹尾因素的拉動也成為PPI漲幅提高的主要力量，7月份翹尾因素有0.31個百分點，此將蓋過大宗商品回落帶來PPI環比漲幅縮小的作用。

..固定資產投資小幅下降至25.3%左右。中央項目的進一步減少，信貸持續緊縮和企業盈利下滑制約企業投資。

地方融資平臺的規范使地方投資增速也將受到影響。但保障房開工建設穩定了投資增速。預計投資增速有所回落，有可能成為年內投資增速的拐點。

..消費增速小幅回落至16.7%。汽車銷售額有企穩跡象，但是隨著房地產調控的延續，家裝、家電等消費增速有所下降，金銀首飾等消費增速也放緩。

..出口繼續下滑至17.8%。歐美消費信心和PMI的較大回落表明外需將繼續疲軟。但日本災后重建的開始可能導致對日出口相當較好。預計6月份出口額在億美元。隨著內需和進口價格的回落，進口額在1450億美元，同比回落至23.5%左右。順差在億美元。

..工業增加值增速回落速度有所加快，預計至12.9%左右。

由于需求的趨緩，去庫存加快進行，工業增加值增速下滑速度有所加快。

..在內外需總體趨緩情況下，GDP增速下滑毫無疑問，對應于工業增速，預計二季度GDP當季同比9.2%左右。

..M1和M2分別回落至12.2%和14.7%。銀行日均存貸比考核的開始月份，銀行的信貸能力受到限制。預計新增信貸在5800億左右。而受新增貸款限制以及經濟活躍程度的降低，預計6月份的貨幣供給將繼續降低。