血濃于水的親情 醫療保?。核幤凡少彿绞綄l生變化 薦 股 -08 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資要點事件： 月7日，福建省醫保辦發布了《關于公布藥品聯合限價陽光采購目錄（第一批）及醫保最高銷售限價和醫保支付結算價的通知》，以下簡稱“通知”。

事件點評：

藥品價格的管理機構將由發改委改為醫保局：去年9月福建省醫藥辦正式成立，接手負責全省藥械招標采購和支付結算兩大環節后，本次發布“通知”宣告在了其關于藥品采購和支付整套方法和標準全部出爐，尤其是關于核心“藥品支付標準”的問題有了詳細的答案?！八幤分Ц稑藴省币运幤纷陨淼母偁幐窬智闆r及藥品的治療屬性為依據和尺度，非競爭性品種、輔助用藥、營養用藥的支付標準比現行中標價有不同程度下滑。

福建作為試點，藥品采購和支付標準方案整體較為激進，我們認為如此激進的方式全國推廣有難度：福建方式總體延續了三明模式，省醫保局的作為藥品支付方的議價能力強，同時其對藥品臨床使用的導向性作用強。支持治療性用藥和進口替代用藥，限制輔助類、營養類和缺乏尋癥醫學支持的藥物使用，整體藥品降價壓力明顯，福建藥品市場面臨重構。

福建省作為醫改的先鋒省份，其對后續的其他醫改省份有一定的借鑒意義。我們認為盡管福建模式雖具有諸多創新之處，但在全國其他地區推廣仍有較大難度。

利好價格體系維護好的企業，利好國產藥品的進口替代的企業：對工業企業而言，維護好品種的價格體系是首要任務，外資過專利期和國產單獨質量層次品種可能會選擇退出福建市場，非治療性品種未來很難逆襲，企業需重新考慮現有和在研品種所需的市場定位。我們看好相對受益的華東醫藥、恒瑞醫藥、華海藥業、仙琚制藥等企業，同時我們對福建地區未來高質量藥品的市場供應表示擔憂。

投資建議：重點推薦創新藥企業恒瑞醫藥和具有壁壘的高品質仿制藥企業仙琚制藥、華東醫藥、華海藥業等。