川財(cái)證券：科創(chuàng)板落地可期 吸引資金推動(dòng)科技創(chuàng)新 類(lèi)別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

1月23日，中央全面深化改革委員會(huì)第六次會(huì)議召開(kāi)，審議通過(guò)了《在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》、《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》等文件。會(huì)議指出，在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、深化資本市場(chǎng)改革的重要舉措。要增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性，著力支持關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。要穩(wěn)步試點(diǎn)注冊(cè)制，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，建立健全以信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度。

科創(chuàng)板推進(jìn)速度加快，吸引資金助力科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。此次《實(shí)施方案》和《實(shí)施意見(jiàn)》等文件審議通過(guò)，科創(chuàng)板的推進(jìn)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，預(yù)計(jì)具體落地可期。科創(chuàng)板的推出為當(dāng)前市場(chǎng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)主要有兩個(gè)方面：一方面，科創(chuàng)板為新興成長(zhǎng)行業(yè)的直接融資提供了渠道和便利，將使A股市場(chǎng)的TMT公司分化加劇，其中真正的優(yōu)質(zhì)企業(yè)得以迅速發(fā)展壯大，從盈利和估值相匹配角度，建議關(guān)注電信運(yùn)營(yíng)、工程機(jī)械、半導(dǎo)體等科技創(chuàng)新相關(guān)產(chǎn)業(yè)的子行業(yè)。

另一方面，科創(chuàng)板的推出以及注冊(cè)制的穩(wěn)步試點(diǎn)可能促進(jìn)券商行業(yè)的業(yè)績(jī)改善，華泰證券、中信證券、申萬(wàn)宏源等券商盈利和估值匹配度較好。從長(zhǎng)期來(lái)看，科創(chuàng)板的推出有利于推動(dòng)科技創(chuàng)新，并加速市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，有利于凈化A股市場(chǎng)環(huán)境。此外注冊(cè)制的試點(diǎn)也為資本市場(chǎng)制度完善以及接軌國(guó)際打下基礎(chǔ)，將對(duì)吸引長(zhǎng)期資金入市產(chǎn)生積極影響。

從本周市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，雞產(chǎn)業(yè)、打板、氟化工、高送轉(zhuǎn)概念指數(shù)本周漲幅領(lǐng)先；創(chuàng)投、領(lǐng)漲龍頭、新三板、黃金珠寶和特高壓指數(shù)跌幅居前。

從各主題超額收益來(lái)看，火電、跨境電商、操作系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化、基因檢測(cè)和氟化工指數(shù)相對(duì)收益表現(xiàn)最好，反應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)能源、新經(jīng)濟(jì)等投資方向的關(guān)注。

從估值變化情況來(lái)看，本周觸板、債轉(zhuǎn)股和社保重倉(cāng)指數(shù)PE上升居前，QFII重倉(cāng)、社保重倉(cāng)和增指數(shù)PB上升居前。

扣除價(jià)格因素 風(fēng)險(xiǎn)提示宏觀政策出現(xiàn)較大變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；全球出現(xiàn)新的“黑天鵝”事件風(fēng)險(xiǎn)；文中所提板塊為策略角度篩選，不代表行業(yè)研究推薦，并存在行業(yè)研究未覆蓋的可能性。