機械制造：2月份挖機銷量超預期 薦2股 -10 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

本周觀點：2019年2月份，我國共銷售挖機1.87萬臺，同比增長69%，我們認為主要有以下幾點因素：

1.房地產企業新開工意愿強烈。2018年月份，全國房地產住宅新開工面積同比增長19.7%。根據我們的調研信息，受資金壓力影響，房地產企業近期新開工意愿依舊強烈，對挖掘機銷量形成有效支撐。

奧運村人氣日漸濃厚 2.基建穩增長政策逐步落地。2018年全國基礎設施擬建項目較2017年同比增長5. %，以基建項目落地周期1年左右判斷，2019年基建投資有望保持中速增長態勢。我們認為，2019年，基建穩增長政策將逐步落地，有力帶動挖機尤其是小挖和中挖的增長。

.季節性因素的影響。年2月份單月銷量分別為0. 7萬臺、1.45萬臺、1.11萬臺、1.87萬臺。受春節因素影響，2018年2月份挖機銷量基數較低。

投資策略：2019年基建穩增長政策逐步落地，工程機械行業持續受益，我們繼續看好行業龍頭公司。隨著市占率的提升和規模效應，龍頭公司盈利能力不斷改善，短期業績確定性強。推薦工程機械整機龍頭三一重工和液壓件龍頭恒立液壓。

行業要聞薈萃：（1）玻璃與金屬焊接新途徑：超快激光器。（2）鄭萬高鐵河南段8月將開始聯調聯試，計劃年底開通運營。

行情回顧：申萬機械設備行業指數上周（2019. .. .8）上升2.4 %，同期滬深 00指數下降2.46%，跑贏市場4.89個百分點。在申萬機械設備行業的所有二級子行業中，股價漲幅較大的子行業為儀器儀表Ⅲ（7.7%）、紡織服裝設備（5.7%）、其它通用機械（4.9%）。

風險提示：（1）宏觀經濟波動風險：如果宏觀經濟發生波動，全國固定資產投資增速下滑，相關設備采購動力不足，機械板塊業績將受到明顯影響。（2）鋼材等原材料價格大幅波動風險：當上游原材料包括鋼材、鋁材等價格大幅上漲，直接影響到機械行業整體毛利率。（ ）全球原油價格大幅波動風險：油服板塊與全球原油價格高度相關，如果油價大跌，油服企業訂單不足，業績將不達預期。（4）研發投入不足風險：工業機器人、激光設備等處于進口替代的階段，如果國內企業研發投入不足、市場推廣緩慢，則相關企業存在業績不達預期的風險。