機械制造：2季度臨近尾聲 薦1 股 類別： 機構(gòu)： 研究員：

[摘要]

上周市場觀察：國家統(tǒng)計局公布70個大中城市中，新住商品住宅價格環(huán)比下跌的城市數(shù)量，從4月的8個增至5月的 5個。 總理在英訪問期間，表態(tài)對完成全年7.5%的GDP增長目標(biāo)信心充足。受IPO開閘、房地產(chǎn)市場回落等綜合影響，上周，滬深 00指數(shù)下跌1.8%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌 .5%，機械設(shè)備指數(shù)下跌1.7%，國防軍工指數(shù)下跌2.0%。

機械觀點與組合：2季度穩(wěn)政策陸續(xù)出臺，而房地產(chǎn)銷售和投資下行仍然較為明顯，帶動相關(guān)產(chǎn)品需求走弱并持續(xù)較長時間應(yīng)是大概率事件。考慮需求分化明顯，我們維持機械行業(yè)“持有”的投資評級，隨著2季度臨近尾聲，建議重點關(guān)注受益于全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、國家政策扶持，并且中報預(yù)期較好的鐵路設(shè)備、海工裝備及服務(wù)、機器人板塊，推薦組合包括：中國北車、中國南車、海油工程、中集集團、南方泵業(yè)、機器人、豪邁科技、巨星科技、慈星股份、長榮股份。

討要工錢。阻止車輛通行 軍工觀點與組合：上周軍工行業(yè)整體跟隨市場表現(xiàn)較低迷，但行業(yè)長期邏輯仍然未改：我國的海洋戰(zhàn)略和未來戰(zhàn)爭的發(fā)展趨勢決定了我國武器裝備在海、空、電子信息等方向的需求；國家對國防產(chǎn)業(yè)的市場化通過鼓勵民參軍、軍工國企改制上市、激勵機制改革、事業(yè)單位改革等等措施不斷深入；國產(chǎn)大飛機、北斗導(dǎo)航系統(tǒng)、通用航空、航空發(fā)動機等產(chǎn)業(yè)在國家大力扶持下將成長為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中新的力量。這些可以總結(jié)為強軍和改革，長期看好強軍裝備類公司和受益國防工業(yè)變革的公司。維持6月軍工組合為：

航天電器、中航光電、海特高新。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟變化導(dǎo)致機械產(chǎn)品需求的大幅波動；原材料價格上升壓制機械企業(yè)盈利能力；匯率變化導(dǎo)致出口占比較高企業(yè)的盈利波動；國防軍工領(lǐng)域相關(guān)資產(chǎn)證券化進程具有不確定性等。